公司因素对证券的分析师盈利预测准确性影响

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1、AThesisSubmittedinFullFulfillmentoftheRequirementsfortheDegreeofMasterofEnterpriseManagementTheInfluenceofCompanyFactorsontheAccuracyofFinancialAnalysts’EarningsForecastCandidate:ZhangXinzhengMajor:EnterpriseManagementSupervisor:Assoc.Prof.WangYixiaHuaz

2、hongUniversityofScience&TechnologyWuhan430074,P.R.ChinaDecember,2012独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除文中已经标明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留

3、、使用学位论文的规定，即：学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权华中科技大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。保密□，在年解密后适用本授权书。本论文属于不保密□。（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日华中科技大学硕士学位论文摘要证券分析师(SecuritiesAnalyst)是指服务于机构以及个人投资者，向其提供投资分析意见，并指

4、导其投资行为的专业人士。由于证券市场的投资者受专业知识以及分析水平的限制，无法对上市公司的信息进行有针对性地搜集，并进行全面地分析，证券分析师的出现填补了这一空白。证券分析师盈利预测在一定程度上为投资者进行有效投资提供了指导作用。因此研究证券分析师盈利预测的准确性及其影响因素对于提高证券市场效率有着非常重要的现实意义。本文在总结国内外学者研究的基础上，以2010-2011年被证券分析师关注的创业板上市公司为研究样本，利用多元线性回归模型，从公司基本特征、公司财务特征、公司治理结构、公司信息披露状况这几

5、个公司因素出发，研究公司因素对于分析师盈利预测准确性的影响。研究发现：（1）将证券分析师盈利预测误差分成“具有较高的可靠性”、“一定的准确性”、“发生了重大的预测误差”这三种状态进行研究发现，前两种状态的样本量所占比重接近60%，表明证券分析师对于创业板上市公司盈利预测的准确性相对较高。将证券分析师盈利预测误差分成大于零和小于零的两组进行研究，结果表明盈利预测误差大于零的样本所占比重较高，说明证券分析师盈利预测呈乐观的正向偏差。（2）本文将公司因素分为公司基本特征、公司财务特征、公司治理结构以及信息披

6、露质量四个方面进行实证研究，研究结果表明，上市公司的多元化程度、无形资产占比与盈利预测准确性负相关；上市公司营利的可预测性、发展能力、信息披露质量与盈利预测准确性正相关。（3）本文将盈利预测误差分为乐观的正向偏差与悲观的负向偏差两组进行实证研究，研究结果表明，上市公司的多元化程度、无形资产占比、营利的可预测性、发展能力、信息披露质量这几个因素影响证券分析师预测的正向偏差；无形资产占比、盈余波动性、净利润增长率、机构持股比例影响证券分析师预测的负向偏差。关键词：证券分析师盈利预测准确性公司因素I华中科技

7、大学硕士学位论文AbstractSecuritiesanalystisprofessionalwhoservicestoinstitutionsandindividualinvestorswithprovidinginvestmentanalysisadviceandguidingtheirinvestmentbehavior.Theseinvestorsinthesecuritiesmarketcannottargettheirinformationcollectingveryspecificall

8、ybyanalyzingabundantmaterialsbecauseoftheirlimitationsoftheexpertiseandthelowerlevelofanalysis.Securitiesanalystsappeartofillthegapbecausetheirforecastseffectivelyprovideguidanceforinvestorsinprofitforecast.Therefore,theresearcha