我国证券分析师盈余预测准确性影响因素的实证研究

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1、学校代码：10036硕士学位论文我国证券分析师盈余预测准确性影响因素的实证研究培养单位：国际经济贸易学院专业名称：数量经济学研究方向：数量经济学作者：朱虹指导教师：潘红宇论文Et期：二O一三年五月手嘶声一易一贸一节删压髟一惩一彳^l川石∥竹榭～≮lI—o、仨钔≯?÷：磊污=__：■■_L'。。11{1．二?』l-．．，◇黪“UStudyontheFactorsWhichAffectingtheAccuracyofChina’SSecuritiesAnalysts■●■■●匕arnlngSF0recast学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的

2、指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：桀岭20f；,年s月咩El学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部

3、分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以适当复制论文的部分或全部内容用于学术活动。保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：粲咿导师签名：l荔红宇12。f．：；年5月年Et∥够年厂月卢Et．摘要西方发达国家，证券分析师的主要任务之一就是公司盈余预测。他们利用其专业知识，搜集并整合相关信息，来预测公司未来的收益，向资本市场和投资者提供具有价值的信息，从而提高财务信息与股票价格之间的传导效率。由于盈余预测信息在资本市场中具有重要的价值，证券分析师的盈余预测行为成了资本市场研究的一个重要对象。国外的许多实证研究指出，证券分析师的

4、盈利预测信息是否具有价值，对资本市场的价值大小取决于证券分析师盈利预测的精确程度。由此，本文提出自己的研究内容一运用最新的数据，从公司本身、信息披露、投资者关注三方面综合考虑证券分析师盈利预测精确性的影响因素研究。本文先就国内外的文献进行综述，提出研究假设，引出影响因素。然后以2008—2011年的深市上市公司数据为样本，采用固定效应面板模型，分析我国证券分析师在预测上市公司未来盈余时影响其预测精确度的具体因素，得出实证结论。最后文章对研究假设和实证结论进行了概括，提出了本文存在的局限，并就证券分析师提高盈余预测的精确度提出了自己的建议。最后得出结论如下：第一，我国

5、证券分析师盈余预测精度精度与国际趋同，这说明目前我国的证券分析师的盈余预测信息有一定的参考价值。但另一方面，分析师的盈余预测普遍有乐观倾向，所以投资者在利用信息也应注意信息价值与风险的综合考虑。第二，本文研究发现，会计信息质量对盈余预测准确性有明显的影响作用。在其他条件一定的情况下，会计信息质量与证券分析师盈利预测准确性呈正相关关系。即会计信息质量越高，证券分析师的盈利预测越准确。因此，优质公司应通过“信号显示”向外部传递公司真实价值，从而避免投资者的“逆向选择”。第三，相对于大公司而言，小公司表现出更好的盈余预测，可能与大公司的盈余管理动机更强，无法掌握更多有价值

6、的信息有关。第四，相对于盈余可预测性较差的公司，尤其是非营业收入占比例过多的公司，拥有可持续性的利润增长的公司的盈余预测准确度更高，而另一方面，净利润增长率这个指标对于盈利预测的作用已经慢慢减弱，所以无论是作为公司管理层还是投资者，都应该避免只关注净利润而忽略了除利润以外的其他盈利能力的信号。而监管部门也应该加强对于上市公司进行不合理的“盈余管理”的监管措施。关键词：盈余预测准确性的影响因素，固定效应面板模型，工具变量AbstractInthewestemcountries．theearmngsforecastISoneofthemainworktorthesecu

7、rity．analysts．TheyusetheirprofessionalknowledgetocollectandintegratetherelevantinformationtOpredictthefutureeamingsofthecompany,alsoprovideimportantinibrmationtothecapitalmarketsandinvestors．Asearningstbrecastinformationhasanimportantroleinthecapitalmarkets，securitiesanalysts’earning