内部控制、财务困境与企业投资效率

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2、衷或撰写的研究成果获得安徽工业乂学或其他教肯机构的学位或证书所使用过的材料。与我－同Ｘ作的同志对本研究所做的任何贡献均己在论文中做了明确的说明并表示了谢意。ｗＷ签名抚Ｉ□期；关于论文使用授权的说明目Ｊ、，：本人亢全了解安徽Ｘ业人学有关保留使用学位论文的规定！学校巧权保留送义论义的复印件，允许论义被宵阅和借阅；学校可公化论文的全部或部分内容，可化采用影印、缩印或其他复制乎段保。巧论文，化密的论文在解密后喊遵術此规定氏如ｙ難名ｆｅ餐巧师签名聲ＬＩ期：戶安徽工业大学硕士学位论文论文题目：内部控制、财务困境与企业投资效率InternalContr

3、ol、FinancialDistressandCorporateInvestmentEfficiency作者：杨磬学院：商学院指导教师：吴良海单位：安徽工业大学校外指导教师：吴培养单位：武钢集团公司论文提交日期：2016年6月1日学位授予单位：安徽工业大学安徽马鞍山243002摘要摘要投资的重要性不容置疑，它是每个企业得以生存成长的基石、也是盈利的重要前提，所以做出准确合理的投资决策是企业的一大目标，它将决定企业最终能走多远。投资效率则是公司投资项目的投入量与最终的产出量能否取得事先所预计的收益率，同时能不能进一步提高公司整体价值的资本配置效率。观望我国大多数企业的投资状况，不管是投

4、资过度亦或是投资不足，这些现象都很常见，同属于非效率投资行为，这给我国经济市场带来非常大的伤害。随着经济与市场的不断发展完善，越来越多的学者专家们都已经意识到了合理投资的必要性。因而，研究我国企业投资效率这一课题是很有价值的。在我们国家许多红极一时的公司最后没落了就是因为一味追求高经营业绩而盲目扩张发展，忽视了潜在的各种风险，最终陷入财务困境，随之会引发一些诸如：生产成本激增、经营环境愈加恶劣、股价下跌严重这样的问题，这些不良因素往往干扰公司的投资行为。反观没有陷入财务困境经营良好的企业，它们的投资决策往往都很合理而且效率也相对较高。内部控制作为一个帮助企业实现运营目标、加强财务信息

5、质量、确保资产安全性、提高经营效益的手段，能改善投资行为和提高投资效率。所以，探究内部控制、财务困境与企业投资效率之间的关系无论在理论上还是现实上都有着深远的意义。本篇文章选取了2005年至2013年沪深A股上市公司为研究样本，探讨财务困境对投资效率的影响，以及内部控制是否能够调节财务困境与企业投资效率之间的关系。文章首先以信息不对称理论、委托代理理论和自由现金流理论为基础提出假设；其次设计了内部控制、财务困境与企业投资效率关系的回归模型；再次运用Stata等软件对其中的主要变量进行描述性统计分析和回归分析；最后得出结论，并提出几条可靠的建议。本文通过一系列实证研究得出了以下两个结论

6、：企业在财务困境下往往投资效率偏低；内部控制调节了财务困境与投资效率的关系，财务困境企业在加强内部控制后投资效率会有所提高。最后基于上述结论提出加强内部控制、摆脱财务困境、提高企业的投资效率的几点建议。关键词：内部控制；财务困境；非效率投资；投资效率IAbstractAbstractTheimportanceofinvestment,nodoubt,itisthefoundationofeveryenterprisesurvivalgrowth,isanimportantpremiseofprofit,soeachenterpriseisanimportantgoalistomake

7、investmentdecisions,itwilldeterminewhethertheenterprisecanwalkfar.Investmentefficiencyisthecompany'sinvestmentinaprojecttheinputsandthefinaloutputcanbeobtainedinadvancetheestimatedyield,canimprovethecompany'soverallvalueofthecapit