关联分析师在ipo后盈利预测的乐观性

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1、密级：公开中困分类号：口３０缀＾糸＾讀孝硕±学位论文论文题目：关联分巧师在ＩＰＯ后盈利预測的乐观性作者姓遂：夏燕儿学号：１４０２００００４４２二计学学科专业会研究方向：会计理论与实务指导教师：陈高才提交日期：２０１６年１１月关联分析师在ＩＰＯ后盈利预测的乐观性摘要２００９年６月０日中ＩＰＯ１国证监会对承销机制进行监管改革，承销商和发行人全面负责ＩＰＯ发行价格。由于ＩＰＯ承销商对发行价格的决定作用，关联分析师的独立性和其预测水平之间的冲突在证券公一司承销新股上市时最为激烈。方面，关联

2、分析师作为专业的研究人员，需要对市场和发行人跟踪信息，Ｗ作出最为准确的盈利预测，为一投资者提供正确高效的投资建议方面，承销市场对证券公司来；另说是很大的收入来源，为了维持客户关系，稳定股价水平，拉扰承销业务，关联分析师作出的盈利预测可能受到影响。基于此，本文提出，关联分析师是否具有盈利预测乐观性，Ｗ及产生乐观性的动机。根据往的研巧进行假设推理，本文提出关联分析师存在盈利预测乐观性レッ及产生此乐观性的王个原因，采用实证研究的方法，通过一一ＩＰＯ承销商这关系影响关联分析师预测行为来检验这问题，此次监管改革为探讨关联分析师乐观或消极的

3、预测行为蜡供了契机。本文Ｗ实际每股收益与分析师预测每股收益的差值来衡量盈利预测乐观性和盈利预测偏差，分析师类型作为解释变量来区分关联分析师和非关联分析师，并抖分析师作出预测前的相对市场价格来衡量分析师４－２０是否具有价格支持的动机，选用２００１５年我国沪深两市首次公开发行股票的公司作为研究样本，对比２００９年６月１０日监管改革之前及监管改革之后关联分析师和非关联分析师的盈利预测行为，证实Ｉ了关聪分析师盈利预测的乐观性及其价格支持的动机。本文研巧发现；（１）ＩＰＯ承销商的关联分析师的盈利预测具有乐观性，Ｗ支持发行人股票在发行

4、后的价格。在此次监管改革后，关联分析师的盈利预测表现出更为显著的乐观性，乐观性偏差到达１７．６％。（２）关于分析师预测精度，没有证据表明关联分析师因信息优势而作出更为精确的盈利预测。（３）在ＩＰＯ后９０天锁定期内，当发行人的股票在售后市场下跌时，盈利预测乐观性更为显著。（４）关联分析师更易扭曲对！＾后财政年度的盈利预测。简而言之，本文提出并证实关联分析师在作出盈利预测行为时，具有对股票上市后提供价格支持的动机，有助于对分析师行为的深入研究。同时，本文为ＩＰＯ承销机制相关文献提供思路，承销商在新股发行售后市场提供价格支，。持尤

5、其在特定的锁定期内，为ＩＰＯ承销监管提供了新的姪验证据：关键词关联分析师，盈利预测，乐观性，价格支持ＩＩＢ－ＳＯＦＩＡＳＩＮＴＨＥＰＯＳＴＩＰＯＥＡＲＮＩＮＧＳＦＯＲＥＣＡＳＴＡＦＦＩＬＩＡＴ扣ＡＮＡＬＹＳＴＳＡＢＳＴＲＡＣＴＵｎｄｅｒｅｒｈｅｒｓａｎｄｉｓｓｕｅｒｓｏｆＣｈｉｎｅｓｅｄｏｍｅｓｔｉｃＩＰＯｓｂｅｃａｍｅｆＵｌｌｙｒｅｓｏｎｓｉｂｌｅｆｏｒＩＰＯｏｆｆｅｒｐｒｉｃｅｓｏｎｌｙｏｎＪｕｎｅ１０２００９．Ｔｈｅｃｏｎｆｌｉｃｔｐ，ｂｅｔｗｅｅｎ比ｅｉｎｄｅｐｅｎｄｅｎｃ

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