企业社会责任对融资约束的影响研究——基于我国a股上市公司的经验证据

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1、分类号密级公开UDC编号20131510011硕士学位论文企业社会责任对融资约束的影响研究--基于我国A股上市公司的经验证据申请人姓名董海兵导师姓名及职称陈德萍，教授申请学位类别管理学学科专业名称会计学培养单位会计学院学位授予单位广东外语外贸大学2016年6月2日分类号密级公开UDC编号20131510011广东外语外贸大学硕士学位论文企业社会责任对融资约束的影响研究--基于我国A股上市公司的经验证据ResearchontheImpactofCorporateSocialResponsibilityonFinancingConstraints--EvidencefromChi

2、neseA-shareListingCompanies申请人姓名董海兵导师姓名及职称陈德萍，教授申请学位类别管理学学科专业名称会计学论文提交日期2016年5月19日论文答辩日期2016年5月21日答辩委员会罗绍德教授孙家和教授鲁海帆副教授学位授予单位：广东外语外贸大学独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得广东外语外贸大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明

3、并表示谢意。学位论文作者签名：签字日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解广东外语外贸大学有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权广东外语外贸大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在解密后适用本授权书）学位论文作者签名：导师签名：签字日期：年月日签字日期：年月日摘要在供给侧改革的政策环境下，企业社会责任越来越得到上市公司的关注。目前国内很多上市公司通过积极承担社会责任，向市场传递良好信息以塑造企业形

4、象，获取投资者关注及企业发展所需的资本，进而提升企业的市场竞争力。然而，由于我国特殊的资本环境，加上资金供需双方信息不对等等现象的存在，导致我国企业面临着相当的融资约束，这不仅影响到企业未来的发展决策，也制约着企业的长期市场价值的提升。外部资金提供者等如何理性判断上市公司的发展潜力，在权衡风险与收益的情况下提供企业发展所需的资源，缓解上市公司的融资约束问题，一直以来都是国内外学者探讨的焦点问题。本文通过对2011-2013年我国A股上市企业进行实证研究，发现企业拥有更好的企业社会责任表现，则其面临的融资约束程度将显著降低。鉴于上市公司良好的社会责任表现能间接地降低信息不对称程

5、度并向市场传递企业良好的声誉等，本文从信息不对称等视角出发，结合国内外研究现状及研究方法，总结前人融资约束模型及企业社会责任衡量指标，探索社会责任表现对融资约束的影响。实证结果显示：首先，当前我国企业社会责任意识不断加强，得分不断提升，但整体水平仍较低；其次，企业社会责任与融资约束具有一定的关联性，良好的社会责任表现有助于缓解企业面临的融资约束；同时，实证结果也表明，企业承担的社会责任内容不同，相应的缓解融资约束的作用也不一样；此外，不同产权性质、不同业绩的企业，其社会责任表现对融资约束的作用也会有所不同。相对于国有企业，良好的企业社会责任表现缓解融资约束的作用，在非国有企业

6、的效果更显著。相较于财务业绩较差的上市公司，企业社会责任表现对企业融资约束的缓解作用，在财务业绩表现良好的上市公司中效果更显著。本文基于社会责任的研究不仅为缓解融资约束问题提供了新的道路，也丰富了企业社会责任经济后果方面的研究。根究本文研究结论，企业良好的社会责任表现是缓解上市公司融资约束的重要因素。故在本文最后，也从提升上市公司对企业社会责任认知、加强相应的文化建设和完善相应的监督机制等方面为上市公司提升自身融资能力走出融资约束困境提出相关建议。此外，本文也期待通过建立健全融资考核指标与社会责任评价体系，不断拓宽上市公司的融资渠道，综合评价企业偿债能力与投资价值，不断提升市

7、场资源配置的效率。关键词：社会责任；信息不对称；融资约束IAbstractUnderthebackgroundofthereformofthesupplyfront,CSRinChinahasbeentheconcernofmanylistedcompanies,manycompaniestakepartinsocialresponsibilityanddisclosetherelevantinformationtoshapeagoodcorporateimageandgettheneededsocia