人民币离岸市场对我国货币供给影响研究

《人民币离岸市场对我国货币供给影响研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、2016届硕士研究生学位论文人民币离岸市场对我国货币供给影响研究TheResearchofTheRMBOffshoreMarketInfluenceonChina’sMoneySupply研究生姓名：韩璞景学位类别：学术学位二级学科：应用经济学研究方向：国际金融导师姓名：刘文翠导师职称：教授答辩日期：2016年5月14日摘要在改革开放推进和全球经济一体化的浪潮下，我国的对外贸易、跨国投资等业务取得了突飞猛进的进展，这些经济活动是以境内外庞大的人民币资金流动和外汇储备为基础的。随着我国经济地位和国际贸易参与程度的不断提高，境外的人民币需求愈加旺盛，人民币离

2、岸市场的发展势在必行。随着人民币离岸市场范围上的扩张和功能上的纵深发展，其货币创造能力也日益强大。由于离岸市场和境内市场之间存在利率、汇率差，一旦市场预期出现变化，人民币资金会发生大规模跨境流动，这将对境内货币供给产生冲击。再者，我国还未完成利率市场化和汇率机制改革，加上资本项目并未完全开放，这些因素也将给我国的货币供给调控政策带来一定的挑战。本文采用理论与实证相结合的方法，深入考察了人民币离岸市场的发展对我国货币供给带来的影响。首先对国内外研究现状作了梳理和述评，在此基础上，对人民币离岸市场对我国货币供给影响的理论基础进行回顾，总结出离岸市场的信用创造

3、能力在一定程度上影响着发行国货币供给，但它的扩张并不是无限的；为了说明离岸市场对发行国货币供给的影响机理，本文进行了一个四部门的假设，建立离岸市场条件下的货币供给模型，同时分别分析了离岸市场对发行国基础货币和货币乘数的影响；接着论述了人民币离岸市场的发展历程与发展现状，以及近年来我国货币政策及货币供给的大致情况，并对人民币跨境流通路径作了系统的梳理；实证部分选择香港人民币活期与储蓄存款、定期存款以及香港与境内市场间利率差为解释变量，境内广义货币供给量M作为被解释变量，采用了单位根检验、协2整检验、格兰杰因果检验、向量误差修正模型、脉冲响应以及方差分解等方

4、法。通过全文的分析，最终得出本文的结论为：在人民币离岸市场的扩张机制以及人民币跨境流通的共同作用下，人民币离岸市场通过影响我国基础货币和货币乘数，从而对我国货币供给量带来冲击；实证分析显示香港人民币活期与储蓄存款、定期存款、香港与境内市场间利率差均对我国货币供给量带来一定影响；随着人民币离岸市场的发展以及我国资本项目的进一步开放，该影响还会进一步加深；在此基础上，提出我国应如何应对人民币离岸市场对我国货币供给的影响的对策建议，包括加强与人民币离岸市场所在地区之间的金融监管合作、合理运用宏观调控政策、积极推进利率、汇率的市场化改革、建立高效、规范的境内金融

5、体系等。关键词人民币离岸市场货币供给格兰杰因果检验对策建议1AbstractTheoff-shorefinancialmarketshavebeendevelopingforover60yearssofar.Thankstothepolicyofreformandopeningupandtheglobaleconomicintegration,theministryofforeigntradeandtransnationalinvestmentofChinahavebeenadvancedbyleapsandbounds.Theseeconomicact

6、ivityareonthebasisofhugeRMBcapitalcrossing-bordersflowingandforeignexchangereserves.WiththeconstantimprovementofChina’seconomicstatusandparticipationininternationaltrade,theoffshoredemandoftheRMBisgettingmoreandmorestrong,andthedevelopmentoftheRMBoffshoremarketisimperative.Thanks

7、tothegeographicalandpoliticaladvantage,HongKongistobecomethefirstchoiceoftheRMBoffshoremarket.ThebanksinHongKongstartedthebusinessesofRMBdeposit,lending,transferandconvertiblesinceFebruary2004.Inrecentyears,thenewtypesofRMBoffshoremarketsarerapidlyrising,includingTaiwan,Singapore

8、,SouthKorea,Londonandsoon.Withtheexpansi