产业结构调整下我国钢铁行业并购绩效研究

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1、产业结构调整下我国钢铁行业并购绩效研究ResearchesontheIronandSteelIndustry’sM&APerformanceundertheadjustmentofindustrialstructure专业：会计学作者姓名：刘敏指导教师：赵息教授天津大学管理与经济学部二零一五年十一月独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的研究成果，除了文中特别加以标注和致谢之处外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得天津大学或其他教育机构的学位或证书而使用

2、过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。学位论文作者签名：签字日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解天津大学有关保留、使用学位论文的规定。特授权天津大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅。同意学校向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘。（保密的学位论文在解密后适用本授权说明）学位论文作者签名：导师签名：签字日期：2015年11月22日签字日期：年月日摘要钢铁行业在我国

3、的国民经济中扮演着重要的角色。但是我国钢铁行业的产业结构存在严重的不合理性，技术水平落后，能耗高，尤其在当今科学技术进步不断发展的大潮流下，我国钢铁行业的发展进程受到这种不合理产业结构的严重制约一直处于粗放型阶段。为了推动我国成为具有国际竞争力的钢铁大国，我国必须通过实施产业结构调整，来促进我国钢铁行业的健康发展。自2005年以来，关于钢铁行业的发展，政府先后出台了一系列的政策，这一系列政策的出台对我国钢铁行业产业结构调整具有重要的指导意义。在政策指导的大背景下，我国钢铁行业的并购活动一直持续。然而，通过并购重组

4、活动我国钢铁行业的绩效有没有得到提高，是人们比较关心的问题。文章以钢铁行业并购绩效研究为主线，首先对文章的基本内容和整体框架结构进行了概述，论述了本篇文章的创新点和不足。紧接着文章对与并购相关的文献进行了综合分析，论述了与文章研究内容相关的概念以及相关的理论。在此基础上，文章以政策主导下的钢铁行业并购活动为研究对象，选取了2005年-2013年我国钢铁上市企业发生的并购重组事件，基于财务视角和价值视角，通过财务指标法、经济增加值-EVA法以及财务指标法与经济增加值-EVA法的比较进行了实证研究。在财务指标法下，文

5、章通过采用因子分析的方法构建绩效评价模型进行实证研究，实证结果表明，与并购前一年的绩效相比并购当年的绩效反而出现了下降；并购后一年的绩效略优于并购当年的绩效和并购前一年的绩效。基于经济增加值-EVA法，实证研究表明：并购前后样本企业的EVA值大多数小于0；并购后样本企业的EVA均值比并购前一年样本企业的EVA均值要小；并购后一年样本企业的EVA均值远远小于并购前一年样本企业的EVA均值，并处于逐年下降趋势。两种方法进行比较，差异在于财务指标法下样本企业的并购绩效有所提升但不明显；EVA法下并购前后样本企业的EVA

6、值大多数小于0而且EVA值一直下降。最后本文根据实证结论，分析了影响并购绩效的原因，提出了对策建议，并对未来进行了展望。关键词：产业结构调整；钢铁行业；财务指标法；EVA法；并购绩效ABSTRACTIronandsteelindustryisthepillarindustryofnationaleconomyinourcountryandplaysanimportantroleineconomicandsocialdevelopment.Butinourcountry,thesteelindustrystruct

7、ureexistsseriousirrationality,technicallevelandmaterialconsumptionslevelstillhavelargedifferencewhencomparedwiththeinternationaladvancedlevel.Inthesurgeflowofcontinuousdevelopmentofscienceandtechnology,theunreasonableindustrialstructureseriouslyaffectthedevel

8、opmentprocessofChina'sironandsteelindustry,andstillinthestageofextensive.InordertoimprovethetechnologyupgradingandstructuraladjustmentofChina'sironandsteelindustry,formtheinternationallyc