上市公司资本成本和投资回报率测算研究

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5、eofreturnoninvestmentinlistedcompanies.ADissertationSubmittedfortheDegreeofMasterCandidate：HanMinSupervisor：ZhangTaoSchoolofaccountingShandongUniversityofFinanceandEconomics中图分类号：密级：公开学科分类号：论文编号：37_125300_31045632016300073_LW硕士学位论文上市公司资本成本和投资回报率测算研究作者姓名：韩敏申请学位级别：专业硕士指导教师姓名：张涛职称：教授

6、学科专业：会计硕士研究方向：公司理财学习时间：自2015年9月1日起至2016年6月30日止学位授予单位：山东财经大学学位授予日期：2016年6月摘要摘要投融资行为是企业实现价值最大化的有效途径之一，但上市公司在做投融资决策时往往只重视投资回报率而忽视了资本成本，因此正确的衡量投资回报水平尤为重要。我国上市公司的发展情况和能力水平参差不齐，从众多的上市公司中挑选出投资回报水平高的公司，能够促进我国经济的稳定发展和资本市场的有效配置。另外，本文的研究对于探究我国目前资本市场的现状以及提高上市公司的投资回报水平有一定的意义，同时为上市公司的投融资决策提供参考意

7、见，也为上市公司的发展及相关政策的制定提供了经验数据，有助于上市公司实现公司价值最大化的财务管理目标。本文在参照国内外文献的基础上，通过使用经济学、管理学，财务管理等相关的理论知识，以资本成本和投资回报率这两个指标为主要的线索，探索我国上市公司的投资回报水平，同时根据研究结果作出合理分析，并对我国资本市场上非有效的投融资行为提出了相关建议。首先，本文概述了我国宏观经济发展背景，通过梳理国内外学者在资本成本和投资回报率方面的研究成果，总结了资本成本、投资回报率、投资回报水平等指标基本概念和理论基础。然后，选用加权平均的方法估算综合资本成本、采用传统的模型估算

8、债务资本成本，采用资本资产定价模型（CAMP）估算权益资本成本，选