国联环保整体上市模式以及绩效研究

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1、广东工业大学硕士学位论文（会计硕士）国联环保整体上市模式以及绩效研究吕强二○一八年四月十六日分类号：学校代号：11845UDC：密级：学号：2111508088广东工业大学硕士学位论文（会计硕士）国联环保整体上市模式以及绩效研究吕强校内导师姓名、职称:张卓副教授校外导师姓名、职称:文华高级会计师学科(专业)或领域名称:会计硕士学生所属学院:管理学院论文答辩日期:2018年5月27日ADissertationSubmittedtoGuangdongUniversityofTechnologyfortheDegreeofMaster

2、（MasterofProfessionalAccounting）ResearchontheoveralllistingmodelandperformanceoftheGuoLianHuanBaoCandidate:LvQiangSupervisor:ZhangZhuoMay2017SchoolofManagementGuangdongUniversityofTechnologyGuangzhou,Guangdong,P.R.China,510006摘要摘要在我国证券市场发展的最开始阶段，大部分企业选择将自己的核心业务上市，形成了

3、很多“分拆上市”的集团公司，这种做法在当时的市场背景下是带动了整个集团公司的发展，却为上市公司运作的规范性带来了隐患。随着我国证券市场制度的不断完善，分拆上市所带来的风险越来越多，于是这些企业开始寻求新的出路和模式，国家也开始重视起来。随着股权分置改制的完成，新一轮国企改制的热度随之而来。近年来，国务院国资委和证监会发布多项政策去鼓励和支持国企改制，例如股权多元化、管理人员或员工持股计划和整体上市等。各个地方政府也紧随其后，表态会调整省属地属国有企业的业务结构和组织架构，充分利用上市公司的平台来进行国有资产的融合。虽然整体上市的

4、热度持续了一段时间，但是作为学者仍旧需要理性的去分析这种资本运营的手段。例如，什么样的企业适合整体上市，如果企业选择整体上市应该选择何种模式，整体上市的手段对企业是否有真正的改善，改善程度如何，整个过程中是否存在问题。对整体上市模式和绩效的研究，将会为那些考虑选择整体上市的公司提供理论与实践的建议。本文采用事件研究法和财务指标分析法对华光股份吸收合并母公司国联环保的案例作为研究对象，分析国联环保整体上市的模式以及上市后绩效的评价。本文一共有为五章：第一章为绪论，从总体角度介绍了文章的背景以及意义，相关文献综述，本次案例主要研究方

5、法，创新点以及不足。第二章为相关理论综述，主要是相关概念界定以及理论的归纳等。第三章为国联环保整体上市的具体案例介绍，包括案例的背景，整体上市所涉及的各方公司基本情况和上市过程。第四章是对案例内容的进一步定性分析和定量分析，分别对其市场绩效和财务绩效进行评价。第五章为案例的评价和启示，分别从实施者，投资者和监管者，多角度分析和评价本次案例所带来的启发。最终通过分析，本文得出相关结论，国联环保主业资产实现整体上市后，上市公司华光股份扩大企业边界，形成了规模效应；增强经营独立I广东工业大学硕士学位论文性，减少了关联方交易；优化产业链

6、，调整组织架构，完善了公司的治理结构。关键词：国企改革；整体上市；模式分析；绩效分析IIABSTRACTABSTRACTAtthebeginningofthedevelopmentofChina'ssecuritiesmarket,mostenterpriseschoosetolisttheirowncorebusiness,formingmany"splitandlisted"groupcompanies.Thispracticehasledthedevelopmentofthewholegroupcompanyunderth

7、emarketbackgroundofthattime,butithasbroughtthehiddendangertothestandardizationofthelistedcompanies.WiththecontinuousimprovementofthesecuritiesmarketsysteminChina,moreandmorerisksarebroughtaboutbytheseparationandlisting,sotheseenterprisesbegintoseeknewwaysandmodels,an

8、dthestatehasbeguntopaymoreattentiontothem.Withthecompletionofthesplitsharestructurereform,theheatofthenewroundofSOEsreformiscoming.