高管股权激励、研发投入与企业绩效--基于创业板上市公司的经验数据

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1、分类号：单位代码：10140密级：公开学号：4031530581硕士学位论文高管股权激励、研发投入与企业绩效论文题目：——基于创业板上市公司的经验数据英文题目：ExecutiveEquityIncentive,R&DInvestmentandCorporatePerformance—BasedontheexperiencedataofGEMlistedcompanies论文作者：孙迪指导教师：董盈厚教授专业：会计学完成时间：二○一八年五月申请辽宁大学硕士学位论文高管股权激励、研发投入与企业绩效——基于创业板上市

2、公司的经验数据ExecutiveEquityIncentive,R&DInvestmentandCorporatePerformance—BasedontheexperiencedataofGEMlistedcompanies作者：孙迪指导教师：董盈厚教授专业：会计学答辩日期：2018年5月23日二○一八年五月·中国辽宁辽宁大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文是本人在导师的指导下独立完成的。论文中取得的研究成果除加以标注的内容外，不包含其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果，不包含本人为获得其

3、他学位而使用过的成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体均已在文中进行了标注，并表示谢意。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交学位论文的原件、复印件和电子版，允许学位论文被查阅和借阅。本人授权辽宁大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编学位论文。同时授权中国学术期刊（光盘版）电子杂志社将本学位论文收录到

4、《中国博士学位论文全文数据库》和《中国优秀硕士学位论文全文数据库》并通过网络向社会公众提供信息服务。学校须按照授权对学位论文进行管理，不得超越授权对学位论文进行任意处理。保密（），在年后解密适用本授权书。（保密：请在括号内划“√”）授权人签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日摘要随着经济的迅猛发展，技术的不断进步，企业自身的改革以及创新研发活动成为企业能够可持续发展的内在动力。企业如果一味地故步自封，不变革不创新，那么将难以在日益激烈的市场竞争中超越对手获得发展的主动权。同时，国家也在鼓励自主创新，党的十

5、九大报告中10余次提到科技、50余次强调创新。因此，企业应当大力增加有关研发的人力、资金等的投入来进行科技创新，以提高企业自身的创新研发能力，增强核心竞争力。但是在现代的企业制度下，普遍存在着所有权与经营权分离的问题。企业股东趋向于通过相关的研发投入提高创新能力来实现企业的长远发展。而作为代理人的公司管理者会由于创新活动的高投入、长周期、高风险而对研发活动进行一定的规避，从而损害了公司的长期利益。对于企业的管理者进行长期股权激励，让管理者同时具有公司股东的身份，能够在一定程度上减少企业的代理成本，实现管理层与公

6、司所有者之间利益函数的趋同，最终使得企业长远发展的目标得以实现。由于创业板市场立足于自主创新企业为创新提供了源源不断的动力，创业板企业是中国经济最具创新潜力的群体。本文以2014年到2016年我国创业板的上市公司为研究对象，同时由于研发投入的滞后性，选取滞后一期的研发投入数据。通过对国内外文献的梳理以及相关的理论分析，提出了三个研究假设，并建立与之相对应的回归模型，来试图研究有关高管股权激励、研发投入与企业绩效之间的内在相互关系。通过本文对三者关系的研究可以发现，在我国创业板上市公司中，高管股权激励与企业绩效之

7、间存在显著的正向关系；高管股权激励与企业研发投入之间存在显著的正向关系；研发投入对高管持股与企业绩效的关系起到中介作用。给予公司高管层适当的股权进行激励，可以有助于管理层提高自身的工作积极性和创造性，从而使得管理层与公司所有者的利益函数趋同，进而使得管理者能够更多考虑有利于企业可持续发展的研发活动，加大对于研发活动的投入力度，最终实现企业绩效的提升。关键词：高管持股研发投入企业绩效IABSTRACTWiththerapiddevelopmentoftheeconomyandcontinuoustechnolog

8、icaladvancement,thecompany’sownreformsandinnovativeR&Dactivitieshavebecometheinternaldrivingforceforsustainabledevelopmentofthecompany.Iftheenterpriseisblindlycomplacentandself-styled,ifitdoesno