影响国际黄金价格因素的实证分析及黄金投资对策 金融毕业论文

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1、影响国际黄金价格因素的实证分析及黄金投资对策目　　　录摘要2关键词2一、引言3二、影响黄金价格因素的实证分析3（一）模型的建立及数据来源31.建立模型32.数据来源5（二）拟合检验7（三）结论9三、未来国际金价预测和黄金投资对策9（一）未来国际黄金价格预测9（二）黄金投资对策101.纸黄金投资102.黄金期权交易113.黄金现货延迟交收12参考文献13注释14附录15谢辞2220摘　　　要本文利用1973年到2010年的相关数据建立计量经济学模型，探究出全球黄金存量、美元指数、美国消费者价格指数、美国联邦基金利率和国际原油价格是影响国际黄金价格的主要因素。除此之外，主

2、要工业国家的股票指数和美元名义有效汇率也对国际金价有一定的影响作用。最后通过对计量模型和国际局势的分析，得出国际黄金价格将在中长期保持高位状态，并针对纸黄金、黄金期权和黄金现货延期交收给出了较为实用的黄金投资对策。关　键　词国际黄金价格；影响因素；计量模型；投资对策AbstractInthispaper,theauthorusestherelevantdatafrom1973to2010toestablishaneconometricmodelinordertoexplorethemainfactorsofinternationalgoldprice,suchasth

3、eworld'sgoldstocks,thedollarindex,U.S.consumerpriceindex,U.S.federalfundrateandinternationalcrudeoilprices.Inaddition,thestockindexandthenominaleffectiveexchangerateofU.S.dollarinthemajorindustrialcountriesalsohaveanimpactontheinternationalgoldprice.Finally,theauthorclaimsthattheinterna

4、tionalgoldpricewillremainthehighlevelinthemediumandlongtermbytheanalysisoftheeconometricmodelandinternationalsituationsandgivesseveralpracticalmeasuresofgoldinvestmentstoinvestorsforthepapergold,goldstockoptionsandspotgolddeferredsettlement.KeyWordsInternationalGoldPriceFactorsEconometr

5、icModelInvestmentStrategy20一、引言随着国际金融危机影响的消退和全球经济的逐渐复苏，国际黄金价格一路从2001年的272.67美元／盎司飙升至2010年的1224.52美元／盎司，涨幅达349.08%。再加上美元贬值和全球通货膨胀的加剧，各国对黄金及其衍生投资品的需求与日俱增，国际黄金价格也就水涨船高。此前，有一些学者已经对国际黄金价格的影响因素和投资黄金的策略进行过研究。GrahamSmith在2001年经研究得出了国际金价与主要国家股票指数之间的负相关关系。2002年，国际黄金协会（WGC）利用统计数据证明了黄金价格与大多数金融资产价格的

6、反向关系。在2004年，我国学者杨柳勇和史震涛初步建立了黄金价格决定模型，找出了一些影响国际金价的因素。随后，傅瑜运用统计和计量手段探究的影响黄金价格的因素。另外，袁林等人根据国际金价和其他因素提出了进行黄金投资的对策。本文在前人研究的基础上，运用最新数据和计量统计分析方法，对国际黄金价格的影响因素及其影响效果进行探究，并根据研究结果给出合理的黄金投资方案。二、影响黄金价格因素的实证分析（一）模型的建立及数据来源1.建立模型国际上影响黄金价格的因素很多,在具体比较分析后发现主要因素为全球黄金存量、美元指数、股票价格、美国消费者价格指数、美国联邦基金利率、美元名义有效汇

7、率和国际原油价格。首先来看全球黄金存量。根据世界黄金协会的最新统计，截止到2010年底全球黄金总存量约为16.6万吨，总市值为7万亿美元左右。其中，黄金存量排名第一位的美国约存有黄金8137吨，德国以3469吨的黄金存量列居其次，国际货币基金组织以3217吨的存量排在第三位。从已有的历史数据看出，全球黄金存量呈现逐步减少趋势。美元指数是反映美元在国家间外汇市场中汇率变动情况的综合指标，用来衡量美元相对于一篮子货币的汇率变动状况①；美元的名义有效汇率是包含通货膨胀因素的美元对所有贸易国货币双边名义汇率的加权平均值。图1和图2表示了国际黄金价格分别与美元