国际黄金价格长期影响因素的实证研究

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1、学校代码：10036述鼯一Univers；钟tyof．n芗te晰rnationalBu锡sinessand声Econ学omics硕士学位论文国际黄金价格长期影响因素的实证研究培养单位：国际经济贸易学院专业名称：金融学研究方向：金融市场作者：方希成指导教师：魏巍贤论文日期：二。一三年三月Enpiricalresearchonthelong．term；fiectsmpiricalresearcll0ntlleeffects_ofinternationalgoldpricerice学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所

2、取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：秘矽侈年岁删日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向

3、国家有关部门或者机构送交论文；学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：／孑锨．乒1．导师签名：杪1’年f月z＼Elp『弓年厂月1日摘要通过对长期黄金价格形成及黄金价格与其影响因素之间的关系进行实证分析可以有助于大家了解黄金价格形成机制及各因素间联动作用，让普通投资者参与黄金理性投资，还可以为政府决策部门提供思路，比如中国黄金储备的合理规模、中国黄金储备如何降低机会成本、怎样防范黄金价格下跌风险、怎样实现黄金储备动态化管理的策略措施等等。这些都具有相当的现实意义和

4、战略意义。本文首先通过对黄金市场长期价格的影响因素进行定性分析，选择出与长期金价相关性强的指标，重点是与美元相关的指标(包括美元货币供应量M2、美元指数、联邦基金利率、美国核心CPI)、黄金年产量、美国全部股票价格指数、大宗商品原油价格这些指标，然后对这些指标数据进行处理，配合对黄金供需基本面分析，建立黄金价格多元回归模型并进行格兰杰因果检验来分析美元因素及大宗商品在黄金价格变化中发挥的作用。通过对模型结果的分析，可以得出黄金市场并非是孤立的市场，与外汇、商品、资本市场甚至房地产、艺术品等市场间具有联动作用，黄金价格的形成是通过股市、期货、汇市等市场联动来实现的。

5、最后，提出我国黄金储备的创新性管理办法，以及运用黄金价格与原油价格之间的强相关性来预测原油价格走势等政策建议。关键词：黄金价格，长期影响因素，Granger因果关系，市场联动性AbstractThroughthestudyoftheformationoflong-termpriceofgoldandtheempiricalanalysisofthepriceofgoldanditsinfluencingfactorscanhelpUStoknowtheformationmechanismofgoldpriceandthelinkagebetweenitsfacto

6、rs，letordinaryinvestorstorationallyparticipateinthegoldinvestment，alsoprovideideasofreasonablescaleofChina’Sgoldreservestothegovernmentdecision-makingdepartments，somethinglikereasonablegoldreservesinChina，howtoreducetheopportunitycost，howtoachievethemeasuresofdynamicmanagementofgoldre

7、serves．Thesearequiterealisticandhavestrategicalsignificance．Firstly,throughaqualitativeanalysisonthefactorsoflong-termpriceofgoldmarkettochooseindicatorswhichhavestrongcorrealtionwithlong-termgoldprice．Focusingondollar-relatedindicators(includingthedollaramountofthemoneysupply,M2，thed

8、ollar