关于黄金价格影响因素实证分析

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1、关于黄金价格影响因素实证分析导读：如何写好一篇黄金和美元方面的论文。希望本篇黄金价格影响因素实证分析的论文范文会对你的写作构思有所启发以助大学生们轻松完成写作任务。（湖北工业大学经济与管理学院，武汉430068）摘要：文章先从理论上分析世界主要经济体经济发展状况、通货膨胀率、股票市场、黄金供需及其他大宗商品价格对黄金价格影响，据此选取、量化影响黄金价格的八个指标，再利用主成分分析法降维建立回归模型估计这些指标对黄金价格的影响.实证结果表明，该模型用于预测黄金价格走势.关键词：黄金价格主成分分析主成分回归模型中图分类

2、号：F830。94文献标志码：A：10022589（2015）18003902收稿日期：20150403作为一种具有商品属性和货币属性的特殊商品，黄金价格总是引人注目，近几年国际黄金价格大起大落，更是时刻牵动着全世界人们的神经.那，究竟是什素影响着黄金价格，影响程度何？国内外现有文献分析了多种素对黄金价格的影响.例，Dooley、Izard和Taylor（1995）指出汇率的变动能一定程度上解释黄金价格的变化Duaneills（2005）认为黄金价格波动趋势与美国国库券、长期政府债券的价值、主要货币汇率和主要工业国

3、家的股票价格指数变动负相关杨柳勇和史震涛（2004）、刘曙光和胡再勇（2008）等研究认为影响黄金价格的长期决定性素主要有道琼斯指数、美国通货膨胀率或美国消费者价格指数、美元名义有效汇率、美国联邦基金利率等.本文试图立足现有研究，结合近年黄金价格走势，分析影响黄金价格的素建立金价预测模型.一、黄金价格影响素理论分析从理论上来说，美元指数、石油价格、通货膨胀、黄金供求以及政治动荡和战争等素都会影响黄金的价格.其中，有些素造成金价短期波动，有些影响金价中长期走势有些影响以通过数据来反映，有些则只能进行定性分析，而且这些

4、量化素间也会相互影响.下面从理论上分析其中一些量化素对黄金价格能造成的影响.(一)通货膨胀黄金一直都是人们面对严重通货膨胀时的首要选择.当一国通货膨胀率远超过正常水平时，货币购买力严重下降，货币资产明显减值，那消费者和投资者常常倾向于购入黄金力求资产保值.通货膨胀程度的高低一般用CPI指数来反映，CPI指数越高，表明通货膨胀程度越严重，这时投资者对黄金的需求越大，黄金价格也随上涨.此外，由于美国、欧盟、日本等西方发达国家世界经济中处于主导地位，其通货膨胀程度对黄金价格影响相对较大.(二)汇率波动布雷顿森林体系瓦解后

5、，随着全球一体化进程不断加快，实行市场汇率国家的汇率随外汇市场上货币供求关系变化而变化，汇率的波动幅度与金本位时期比较要大很多.这种波动会对一国的国际收支，国际资本流动，外汇储备等方面产生影响，进而影响对黄金的需求和供给.由于美元世界货币体系中的主导地位，黄金价格又是以美元标价，以黄金价格对用来综合反映美元国际外汇市场汇率情况的美元指数更为敏感.(三)世界主要经济体的货币政策货币政策一直是个国家银行调整经济活动的主要措施，其中控制货币发行量和调控利率是抑制通货膨胀，保证业人数和实现经济增长的两个主要手段，由于黄金市

6、场的主要参与者也是国央行，以这些货币政策会直接或间接地影响黄金价格，且世界经济中占主导地位的美国货币政策对黄金价格的影响尤为明显.(四)黄金需求大国的经济发展现状中国和印度是两个主要的黄金需求大国.统计数据显示，2013年第三季度，全球黄金需求量约为868吨，其中中国和印度分别占了约220吨（25%）和150吨（17%）.当这些国家的经济运行状况良，人们收入水平提高，民间购买黄金进行保值或者装饰的能力大为增加，金价会上涨.相反，果这些黄金需求大国经济萧条，人们的吃饭穿衣都难以得到保障，对黄金的需求也会降低，金价会下

7、跌.(五)其他大宗商品价格黄金价格与大宗商品尤其是石油、基本金属等的价格变化相关性较高，大宗商品价格的快速大幅上涨会迅速扩大通货膨胀压力，投资者买入黄金的需求增加，从而金价会上升.反，投资黄金的需求减少，会对金价构成抑制.但是，与其他大宗商品不的是黄金还具有金融属性，2008年美国发生金融危机，导致石油等大宗商品价格大幅度下跌，时也导致美元大幅度贬值，投资者为了规避美元风险而选择黄金，这也增加了黄金需求进而刺激黄金价格走高.(六)主要工业国家股票市场作为投资者资产组合选择中的两个最重要的标的物，股票和黄金具有竞争性

8、.股市处于中长期的牛市时会吸引黄金市场的资金流入，导致黄金价格下跌股市处于中长期的熊市时，股市资金回流至黄金市场，导致黄金价格上升.但是，不是有国家股票市场指数都与黄金价格有明确的相关关系，道琼斯指数和黄金价格一直保持较高的负相关关系.（七）黄金的需求和供应黄金的需求主要包括工业需求、投资需求和央行黄金储备需求三方面.首先，工业需求中珠宝首饰这类奢侈品的加工