黄金价格影响因素及投资策略分析

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1、黄金价格影响因素及投资策略分析：2001年以来的十年间,黄金从250美元/盎司一路高歌,稳步攀升,于2009年12月最高上探至1226美元/盎司,演绎着黄金投资高收益传奇。而随着全球金融危机，国际资本市场的持续震荡，国内股市房市两大投资市场的成交萎靡,引发了广大投资者对黄金投资领域更热烈的追捧。本文在对黄金价格的影响因素分析的基础上，对黄金走势开展预测，并基于此提出黄金的投资策略。　　关键词：黄金价格；影响因素；投资策略　　一、黄金价格波动因素的分析　　黄金价格波动的影响因素很多，影响机制也较为复杂，本文

2、从供求关系、国际经济、政治形势，以各国央行投资行为、通胀等五方面开展分析。　　（一）黄金的供求关系　　历史数据显示，1968年至1980年的黄金牛市延续12年，均价上涨了18倍，最高上涨了24倍；1980年至2000年的黄金熊市延续20年，均价下跌60%，最大跌幅70%；最近一波世界黄金协会资料显示，从古至今，已经确认的地上存金量16.3万吨，其中，首饰用金8.3万吨，官方储备2.87万吨，个人投资2.73万吨，其他用金1.97万吨；而已经确认的地下存金量为2.6万吨，只够未来10年的开采量。　　目前黄金

3、的开采成本才250美元一盎司，合理价位应该在400美元，即使扣去对美元贬值的预期，最多600美元一盎司。那么金价为何经常远离合理价位，会上下起伏大幅波动呢？很简单，这和所有其他商品一样，是那支看不见的手——市场的供求关系在起作用。虽然黄金的产量并不少，但市场“供求关系”中的“供”和产量并不是一个概念，市场中的“供”是愿意以一定价位出售的量。也就是说，当相信金价升值的人数超过贬值的人数时，便会出现供不应求的现象。现在绝大多数黄金持有者相信金价不久就会突破2000美元一盎司，一路升至5000美元，甚至一万美元

4、，如此一来，卖出黄金的人自然就少了，价格就真会往上飙升。而一旦这样的预期结束时，当风水轮流转到黄金不值钱的论调占上风时，抛售黄金者增多，愿意在高位接棒的减少了，那时便进入供大于求的状态，金价自然就会下滑。犹如30年前，金价从850美元一路下滑至250美元一盎司。　　（二）国际经济形势的影响　　当今统治全球的货币体系是美元体系，这一体系给美国带来了巨大的益处。虽然美元在2010年贬值了9%，美元渐失去霸主地位，处于长期下跌趋势中。这也是黄金价格长期上涨的主要原因。美国经济陷入泥潭中，并非短时间能够实现较快复

5、苏。虽然2010年美联储采取了第二次量化宽松政策，使得各项经济指标有所转向，但是这仍然是极为脆弱的。高失业率仍然是悬挂在美国经济头上的利剑。阶段性维持弱势美元，是美国国家利益所在。因此在这样的情况下，黄金仍然获得进一步上涨基本面支撑。　　2011年欧洲债务危机不断深化，继续危机欧元的地位。将在全年成黄金市场多头涨势的主要动力之一。始于希腊的债务危机，2009年12月8日全球三大评级公司下调希腊主权评级。2010年起欧洲其它国家也开始陷入危机，希腊已非危机主角，整个欧盟都受到债务危机困扰。伴随德国等欧元区的

6、龙头国都开始感受到危机的影响，因为欧元大幅下跌，加上欧洲股市暴挫，整个欧元区正面对成立十一年以来最严峻的考验，有评论家更推测欧元区最终会解体收场。一种货币的危机，正好使得黄金的货币属性获得彰显。因此欧洲债务危机将持续对黄金上涨趋势提供动能。　　（三）国际政治形势的影响　　地缘政治局势不稳定，大国之间的博弈，为2011年黄金上涨提供刺激因素。例如：2011年利比亚战争推动金价到达2011年最高峰。随着中国经济持续增长在世界经济中的地位凸显，中美两大国之间的博弈开始浮出水面。美国借助军事优势，在中国周边频频搞

7、大型军演，压制中国。而中国则通过经济优势进行反击。这使得世界政治局势发生了一定的改观。朝鲜半岛局势和中日钓鱼岛争端，代替了过去的中东局势，成为世界范围内的焦点。在2012年朝鲜半岛朝韩争端、中日钓鱼岛争端仍然成为世界政治局势中最不确定的不稳定因素。大国间的博弈，由原来的不对称博弈，发展到针锋相对的局面。一系列重大政治事件层出不穷对黄金是一个长期利好环境。　　（四）各国央行的投资行为　　央行成为2011年购买黄金的主力，将成为投资者最为关注的焦点。2011年6月和7月，韩国央行购买了25吨黄金，使得黄金储备

8、达到39吨，泰国在2011年6月黄金储备增加18.66吨，总量达127.524吨；俄罗斯增加了5.85吨黄金储备，哈萨克斯坦黄金储备上升了3.11吨。主权国家购买黄金的行为正在令黄金供需结构出现变化。发达国家一改前几十年大量抛售黄金的看法，对售金持谨慎态度；发展中国家，尤其是“金砖四国”，从货币国际化、外汇储备多元化、外汇储备保值增值角度，纷纷购买黄金，其中最为积极的有印度和俄罗斯。在中国由于经济的增长、个人收入的增加、通胀预