管理者过度自信对企业价值影响——基于民营上市企业讨论

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1、学校代码：10036删矽}芗爹f节贸易声学硕士学位论文管理者过度自信对企业价值的影响——基于民营上市企业的讨论培养单位：国际商学院专业名称：会计学研究方向：财务管理作者：姜珊指导教师：蒋屏论文日期：二。一三年五月■olI一，箩薹钉《心西TheEmpirICaIStUdyOfManagerialOVer-COnfidenCeandtheMarketValUeOf廿1eCOmpany．BaSedOntheLiStedPr-VateCOmpanieS学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用

2、的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：善诗协哆年r月可日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交

3、论文；学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：薹刁盼导师签名：劢哆年厂月彩日加I弓年s月J孑日摘要近年来，“过度投资”、“频繁并购”、“超额融资”等异常财务决策行为增多，一些学者对“完全理性经济人”假设提出质疑，“过度自信”理论应运而生。该理论从心理学角度出发，结合经济学基本原理分析和引导企业决策行为，更加合理地解释了企业投资、筹资决策中的偏差行为。本研究尝试在控制公司其他特征变量基础上，探求高管过度自信、企业资本结构选择和企业市场价值之间的关系。从管理者过度

4、自信视角进行研究的很少，本研究力图在这方面做有益尝试。本文首先对管理者过度自信、企业资本结构选择和企业市场价值三者做了一个综述，总结了国内外相关研究。在此基础上讨论了我国上市民营企业融资现状以及形成原因，并分别分析在我国转轨经济时期，管理者过度自信对上市民营企业资本结构的影响、上市民营企业资本机构对企业价值的关系和管理者过度自信对上市民营企业价值的影响。然后选取我国上市民营公司2009—2011年财务数据对这三者进行了检验，最后，总结本文研究结论，并就如何改进管理者过度自信该领域的相关研究给出政策性建议。通过实证研究得出如下结论：①管理者过度自信会使企业倾向于使

5、用短期债务融资；②上市民营企业的短期资产负债率越高，企业价值越低；③相对于理性管理者，过度自信的企业价值偏低。关键词：管理者过度自信资本结构上市民营企业上市民营企业价值AbStraCtRecently，nleabnomal6naIlcialdecision-makingbeha昕orsareiIlcreasingsuchaS“ov盯一inves仃nent”，“仔equeIltlymergers锄dacquisition，’and“oV昏6nallcing’．n【ussomeexpeftsdoubtthecl嬲sical“p耐．ecteconomichumaIlb

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