管理者过度自信对企业融资结构的影响

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1、硕±学位洽文黑龙江省农业现代化的金融支持研究曹明明哈尔滨商业大学２Ｍ６年６月学校代码：１０２４０学号：Ｙ１３０２０２０４０７学佐冷文管理者过度自信对企业融资结构的影响曹明明指导教师姓名：吴静副教授哈尔滨商业大学申请学位级别：硕±学科专业：金融学论文提交日期：２０化年４月论文答辩日期：２０１６年５月），：授予学位单位：哈小巧商化人学授予学位日期如＾冬（＾（巧聲爲谈爾絮尖蓬ＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙＣｏｄｅ：１０２４０ＲｅｇｉｓｔｅｒＣｏｄｅ：Ｙ１３０２０２０４０７Ｄｉｓｓｅｒｔａｔｉｏ打ｆ

2、ｂｒｔｈｅＤｅｒｅｅｏｆＭａｓｔｅｒｇＥｆｆｅｃｔＯｆＭａｎａｅｒｉａｌＯｖｅｒｃｏｎｆｉｄｅｎｃｅＯｎｇＣｏｒｏｒａｔｅＦｉａｎｃｅＳｔｕｃｔｕｒｅｐＣａｎｄｉｄａｔｅ：ＣａｏＭｉｎｉｎｇｍｇＳｕｅｒｖｉｓｏｒ：ＷｕＪｉｎｐｇＡｃａｄｅｍｉｃＤｅｒｅｅＡｌｉｅｄｆｏｒ：ＭａｓｔｅｒｏｆＥｃｏｎｏｍｉｃｇｐｐＳｐｅｃｉａｌｉｔｙ：ＦｉｎａｎｃｅＤａｔｅｏｆＯｒａｌＥｘａｍｉｎａｔｉｏｎ：Ｍａ，２０ｌ６ｙＵｎｉｖｅｒｓｉｔ：ＨａｒｂｉｎＵｎｉｖｅｒｓｉｔｏｆＣｏｍｍｅｒｃｅｙｙ

3、哈尔滨商业大学硕±学位论文原创性声明。本人郑重声明：本论文的所有工作，是，由作者本人独立完成的有关观点在导师的指导下、方。法，，、数据和文献等的引用己在文中指出并与参考文献相对应除文中己经注明引用的内容外本论文不包含任何其他个人或集体已经公开发表的作品成果。对本文的研巧做出重要贡献的个人和集体，均己在文中Ｗ明确方式标明。本论文文责自负。学位论文作者签名签字曰期：《年／月ｆ？曰ｔ哈尔滨商业大学硕±学位论文版权使用授权书本论文系作者本人在哈尔滨商业大学攻读硕±学位期间，在导师指导下完成的硕±学位论文。本论文的研究成果归哈尔滨商业大学所

4、有，本论文的研究内容不得Ｗ其他单位的名义发表。本人完全了解哈尔滨商业大学关于保留、使用学位论文的规定，同意学校保留，、送交本论文的复印件允许本论文被查阅和借阅＾；学校可心公布本论文的全部或部分内容，可Ｗ采用影印、缩印或其他复制手段保存、汇编本学位论文。保密□。，在年解密后适用本授权书本学位论文属于不保密口。＇ｉ学位论文作者签名：復刊考邱明Ｉ期：Ｉｂｎｋｗ－导师签名：＂炼川期：年｜｜抑／若女Ｉ＾＾摘要ＭＭ由米勒和莫迪利亚尼提出，之后研究人员就对公司的投融资决策方面的问题非常关也，关于公司的投融资也是社会关

5、注的热点话题。传统金顯理论的理性经济人的假、理所固有的情绪设采用大量也理学研究，研究表明，过度自信是大多数人屯。但是，企业管理人员在市场上因为感情或情绪因素的影响，在大多数情况下，决策并不完全合理。一、理倾向的领因此，屯本文将不理性的人作为考察对象，它可Ｗ进步研巧具有过度自信导者对投资Ｗ及公司融资结构方面的影响。我们现在研巧的经理人过度自信区域仍然处于起步阶段，尤其是对过度自信和金融研究业务还研巧的比较少。在本篇论文中，通过中国上市公司的高管过度自信会不会影响公司的顧资结构的试验来研究管理者过度自信和企业融资结构之间的关系并进行分析一，从

6、行为金蘭学的角度来看，研究具有定的理论意义和现实意义并对公司治理提供了新的思路。首先，本文擬弃经济人的金融决策合理的传统理论，从行为金融的角度出发来研究企业管理人员过度自信与企业融资结构之间的关系，对本文中，结合国内和国外的研巧的假设进行了探究。然后描述了中国国内上市企业融资环境及融资行为特征并分析管理人过度自信对公２００９？２０运用行为司投融资结构的影响。基于我国１３年间１５６４个上市公司的面板数据，金融学，考察了管理人员过度自信对公司融资行为的影响。通过实证研究得出如下结论：管理者过度自信对我国上市公司的融资影响盈著：。具体表现为

7、管理者过度自信与企业的融资水平呈现显著正相关；当企业的现金流充裕时，融资水平也显著提高；但独立董事比例与企业的融资水平的关系并不显著。由此证明管理者过度自信是影响企业融资结一构的重要影响因素之。所１＾，本文增加并且拓宽了公司融资结构的研究。最后得出结论，并就怎、样改进管理人过度自信对企业投融资结构的影响给出政策性建议。关键词：管理者过度自信公司决策融资行为ＩＡｂｓｔｒａｃｔＡｂｓｔｒａｃｔＭＭ化’ｐｒｅｓｅｉＵｅｄｂｔｈｅＭｉｌｌｅｒａｎｄＭｏｄｉｌｉａｎａ巧ｅｒｒｅｓｅａｒｃｈｅｒｓｕｅｓｔｉｏｎｔｈｅｃ