房地产投资决策模型的研究和应用

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1、Realestateinvestmentdecision-makingmodelresearchandApplicationByLiuhuaiAthesissubmittedinpartialsatisfactionoftheRequirementsforthedegreeof．M．．．．．．．．．a．．．．s．．．．t．．．e．．．．r．ofEngineeringStructuralEngineeringlnCentralSouthUniversityofForestryandTechnology498ShaoshanSouthRoad，TianxinDistrictChangshaH

2、unan410004，P．R．CHINASupervisorProfessorChenShunLiangMay，2013中南林业科技学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体己经发表或撰写的成果作品，也不包含为获得中南林业科技大学或其他教育机构的学位或证书所使用过的材料。对本文的研究作出重要贡献的个人和集体，均己在文中以明确方式表明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。、I．，二作者签名：妒J犯冽弓年‘月工日中南林业科技大学学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解

3、学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件或电子版，允许论文被查阅或借阅。本人授权中南林业科技大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于：1、保密口，在年解密后适用本授权书。2、不保密口。(请您在以上相应方框打‘‘√”)作者签名：刁绣导师签名：勘f>年‘月z日乃归L二7玑哆日摘要论文结合国内外房地产投资组合理论的研究现状，将现代投资组合理论与国内投资组合理论相结合，用于研究房地产项目投资组合理论在快速发展的中国房地产市场中的投资决策应用。现代投资组合理论在金融

4、方面的应用己渐进成熟，但是在房地产项目投资市场中应用十分少。由于政府通过政策对房地产市场的调控以及房地产市场本身的激烈竞争，使得房地产项目投资的风险不断增大，房地产企业的投资者需要寻求一种更好的投资决策方法。基于此，本文研究构建了基于VaR理论的房地产项目投资决策模型，对房地产项目的投资决策具有重要指导意义论文首分析了房地产的投资现状与行业背景，现阶段房地产投资组合理论在房地产市场境况下投资的研究意义，其次对房地产投资组合理论进行了简要的阐述，对房地产项目组合投资进行了分析；论证了在房地产项目开发过程中，投资组合是做好决策的重要内容，房地产投资者在决策时，需要预测未来房地产的市场状态，估

5、计影响经济效益的各种技术经济数据，如收益率、回收期等。然而，这种预测和估计往往带有一定的主观性，不能准确反映客观情况，因此有可能造成决策失误，论文提出VaR约束条件下的log一投资组合决策方法能较好地弥补这个缺陷；运用建立的投资组合决策模型对某房地产企业投资项目进行应用研究，分析论证了房地产项目投资组合决策的实用性。最后通过实例验证了该模型的有效性和实用性。关键词：VaR约束；投资组合；投资决策；房地产项目ABSTRACTThispapercombiningdomesticandforeignresearchesofrealestateinvestmentportfoliotheory，

6、isusedtostudyhowtoapplytherealestateinvestmentportfoliotheorytoinvestmentdecision-makingintherapiddevelopmentoftherealestatemarketinchina．Theapplicationofmodernportfoliotheoryinthefinancialfieldhasbeengraduallymature，buttheapplicationintherealestateinvestmentmarketisverylimited，andlessintherapidl

7、ydevelopingrealestatemarketinChina．Becausethegovernmentsusepoliciestoregulateandcontroltherealestatemarketandtherealestatemarketitselfiscompetitive，theriskofrealestateprojectinvestmentisincreasing．Therealestateinvestor