董事会特征对企业财务风险影响的实证研究——以江苏省制造业上市公司为研究样本

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1、中图分类号：F235.99论文编号：102870913-s074学科分类号：120201硕士学位论文董事会特征对企业财务风险影响的实证研究——以江苏省制造业上市公司为研究样本研究生姓名诸小龙学科、专业会计学研究方向财务理论与实务指导教师张丕宏副教授南京航空航天大学研究生院经济与管理学院二О一三年三月NanjingUniversityofAeronauticsandAstronauticsTheGraduateSchoolCollegeofEconomicsandManagementTheEmpiricalResearchontheRelationshipbetweenBoar

2、dCharacteristicsandEnterpriseFinancialRiskAThesisinAccountingbyZhuxiaolongAdvisedbyViceProf.ZhangpihongSubmittedinPartialFulfillmentoftheRequirementsfortheDegreeofMasterofManagementMarch,2013承诺书本人声明所呈交的博/硕士学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得南京航空航天大学

3、或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。本人授权南京航空航天大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在解密后适用本承诺书）作者签名：日期：南京航空航天大学硕士学位论文摘要财务风险是客观存在的，关系到企业的生存与发展，是企业必须面对的问题。所以企业为了更好地发展就有必要对财务风险进行研究，从而采取措施来降低财务风险，减少损失。影响企业财务风险的因素包括内部因素和外部因素，但主要还是内部因素，其中董事会特征又是内部因素中非常重要的一项，所以本文将董事会特征引入到财务风险研究中来，发现董事会特

4、征与财务风险的关系，从而对董事会结构进行调整，使得企业财务风险降到最低。本文以管家理论、代理理论、资源依赖理论、内部人控制理论、信息不对称理论、投资组合理论、利益收敛理论和利益掠夺理论等为理论支撑，以国内外相关研究为基础，结合江苏省制造业上市公司的实际情况，从董事会规模、董事会会议次数、董事独立性、激励机制、董事会领导权结构对财务风险的影响出发，提出研究假设。在实证研究过程中，结合研究问题的具体情况，构建回归模型，并选取一些能有效描述董事会特征的变量，检验董事会特征与企业财务风险的关系。研究表明：董事会领导权结构即董事长与总经理两职合一和董事会会议次数与企业财务风险显著正相关

5、，董事薪酬激励与企业财务风险显著负相关。但并没有发现董事会规模、独立董事比例和持股董事比例对企业财务风险有显著影响。最后，根据上述结论，本文提出了完善我国上市公司董事会结构，降低企业财务风险的政策性建议。关键词：财务风险，董事会特征，Z-score模型，回归分析i董事会特征对企业财务风险影响的实证研究ABSTRACTFinancialriskisanobjectiverealityandrelatedwiththesurvivalanddevelopmentofenterprises,itisoneproblemthatenterprisesmustface.Itisnece

6、ssaryfortheenterprisestotakemeasurestostudyfinancialriskandreducelosses.Thefactorsthataffectfinancialriskincludebothinternalfactorsandexternalfactors,butthemainfactorsareinternalfactors.Theboardcharacteristicisoneoftheveryimportantinternalfactors.Inordertominimizetheenterprisefinancialrisk,

7、weintroducethecharacteristicsoftheboardtothestudyoffinancialriskandfoundtherelationshipbetweenboardcharacteristicsandfinancialrisks,thenadjusttheboardstructuretomakefinancialrisktoaminimum.Basedonstewardshiptheory,substitutetheory,resourcedependencetheor