上市公司董事会特征对高管薪酬影响——基于制造业上市公司的实证研究

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1、？．＜．．．．？＊．－一ｔ一＇？？Ｊ麵苗祇劝鍵乂聲ＳＯＵＴＨＷ巨ＳＴＥＲＮＵＮＩＶ巨ＲＳＩＴＹＯＦＦＩＮＡＮＣＥＡＮＤ巨ＣＯＮＯＭＩＣＳＶｙ硕±学位论文ＭＡＳＴＲＳＤＩＳＳＥＲＴＡＴＩＯＮ上市公司董事会特征对高管薪酬影响一一基于制造业上市么司的实化研究Ｃｈａｒａｃｔｅｒｉｓｔｉｃｓｏｆ也ｅＢｏａｒｄｏｆＤｉｒｅｃ化ｒｓｏＨｉｓｔｅｄｃｏｍａｎｉｅｓｐｏ打ｅｘｅｃｕｔｉｖｅａｐｙＥｍｉｒｉｃａｌｔｕｄＢａ

2、ｓｅｄｐＳｙｏｎＬｉｓｔｅｄＣｏｍａｎｉｅｓｐ学位申请人徐松指导教师黎春学科专业应用统计学位类别应用统计硕±上市公司董事会特征对高管薪酬影晌—基于制造业上市公司的实证研究ＣｈａｒａｃｔｅｒｉｓｔｉｃｓｏｆｔｈｅＢｏａｒｄｏｆＤｉｒｅｃｔｏｒｓｏｆｌｉｓｔｅｄｃｏｍｐａｎｉｅｓｏｎｅｘｅｃｕｔｉｖｅａ－ｍｒｃａｔｕｓｅｓｔｅａｎｅｓｐｙＥｉｉｌＳｄＢａｄｏｎＬｉｄＣｏｍｐｉｐｙ学位申请人：徐松学号：２１４０２５

3、２０００３９学科专业：应巧统计研究方向：余融巧据分析与凤险管理指导教师：黎春定稿时间：２０１６年３月西南肘经大学学位论文原创惟及知识产权声明：所呈交的学位论文本人郑重声明，是本人在导师的指导下独立进行研巧工作所取得的成果。除文中己经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的作品成果。对本文的研巧做出重要贡献的个人和集体，均己在文中明确方式标明，因本学位论文引起的法律结果完全由本人承担。本人同意在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属

4、西南财经大学。本人完全了解西南财经大学有关保留、使用学位论文的规定，即学校有权保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被査阅和借阅。本人授权西南财经大学可Ｌ义陪本学位论文的全部或部分内容编入有关、、数据库进行检索，可Ｗ采用影印缩印数字化或其他复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于１、□保密，在年解密后适用本授权书。２、因不保密特此声明。学位申请人化Ｉ始矣月日摘要摘要一直是人们研巧的热点话题随着现代企业制度的发展，高管薪酬。企业

5、在现代市场经济环境下，，经营权与所有权是相互分离的由此产生了委托代理成本问题一。个企业的发展离不开高管的努力，合理的高管薪酬制度在激励高管行为、降低委托代理成本方面发挥着积极的作用。近几年来，研究高一管薪酬问题主要从：，主要＾＾下两个角度来研究是料委托代理理论为基础是把公司的业绩与高管薪酬联系起来，即从公司业绩的角度来研巧其对高管薪酬的影响。二是从对高管薪酬产生影响的角度来研究，例如：公司治理角度。。而本文是从董事会特征的角度来研究其对高管薪酬的影响本文首先对国内外优秀的研究成果进行

6、归纳和总结，对高管薪酬和高管人员、董事会特征的定义进行简单的叙述，接着对委托代理理论、公司治理的研究理论的相关理论进行了叙述，最后对有关高管薪酬的研究文献进行叙述和总结。并根据上述的研究理论进行实证分析，具体本文主要采用深圳证券交易所和上海证券交易所中２０１２年至２０１４年我国制造业所有上市公司的数据，本文研巧的董事会特征主要选用董事会薪酬委员会的设置、董事会规模、董事会独立性、董事会会议频率、董事会领导权结构、董事薪酬这六个方面来表示，从国有制造业上市公司和民营制造业上市公司两个方面

7、对着六个董事会特征分别进行描述性统计分析、相关性分析、面板回归分析。实证分析结果表明，董事会规模与高管薪酬水平之间呈负的相关关系；公司独立董事比例相对较高的公司，其高管的薪酬就越高；公司薪酬委员会的设置与高管薪酬水平呈负的相关关系，其中国有制造业上市公司的薪酬委员会的设置对高管薪酬不存在负的影响，说明国有制造业企业的薪酬委员会没有发挥有效的监督作用，而民营制造业企业的薪酬委员会对公司高管的薪酬发挥了一定的作用一，在这点上是比国有制造业企业做的好；董事会会议召开的次１上市公司董事

8、会特征对高管薪酬影响一一基于制造业上市公司的实证研巧数与高管人员薪酬水平不存在显著地相关关系，其中国有制造业上市公司董事会会议频率与高管薪酬具有明显的正相关关系，而民营制造业上市公司的董事会会议频率与高管薪酬具有明显的负相关关系；董事长与总经理二职兼任与高管薪酬存在正的相关关系，其中国有企业的董事长与总经理二职分别由不同人兼任与高管薪酬呈负相关关系，