上市公司董事会特征对R&D投资影响的实证研究.pdf

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1、ClassificationIndex:F275.5U.D.C:657AThesisfortheDegreeofManagementTheEmpiricalStudyoftheCharacteristicsofBoardofDirectorsandR&DInvestmentCandidate:DuXinSupervisor:FanShuAcademicDegreeAppliedfor:MasterofManagementSpeciality:AccountingDateofSubmission:December，2014DateofExamination:January，2015Unive

2、rsity:ShenyangLigongUniversity摘要创新是企业可持续发展的不竭动力，越来越多的企业在全球经济一体化的浪潮中逐渐体会到创新增强核心竞争力的重要性。董事会治理是公司治理的核心，对创新投资的管理是其重要职能之一。因此，本文基于我国R&D投资不足的现状，从董事会治理的视角揭示董事会特征对企业研发活动的影响机理，旨在帮助上市公司增强自身可持续发展能力，为提升我国企业在国际市场的竞争地位做出贡献。本文通过对国内、国外学者的相关研究成果的梳理，以科技创新理论、委托代理理论等为基础，结合我国上市公司的具体情况，分析董事会特征对R&D投资的影响，并提出了相关假设。文章选取上市公司

3、三年的研发投资和董事会特征数据，运用多元线性回归模型，得出如下结论：（1）董事会结构特征方面，董事会规模对企业研发投资强度的影响不大，而保证董事会良好的独立性和两职合一的董事会领导权结构则对企业的研发投资活动起到了促进作用。（2）董事会行为特征方面，董事会会议的召开对企业的研发投入没有显著的影响。（3）董事会激励特征方面，董事会薪酬激励有效的提高了企业的研发支出，而董事会股权激励由于企业的实行程度较低而未能发挥其应有的作用。（4）董事会成员背景特征方面，我们发现有较高学历教育背景的董事更能够增强企业的研发投资强度；对于与研发活动有关的专业背景来说，董事会在研发投资活动频繁的高新技术行业的就

4、职经历比研发职能工作背景更能发挥专业优势。最后，文章指出了董事会治理中存在的R&D投资的制约因素，并提出相应的对策建议，为提高企业创新能力，优化治理环境提供借鉴。关键词：董事会特征；R&D投资；董事会治理；创新能力AbstractInnovationistheinternalmotivationforthesustainabledevelopmentofenterprises.Moreandmoreenterpriseshavegraduallyrealizedtheimportanceoftheresearchanddevelopmentactivitiestoenhancetheirc

5、orecompetitivenessinglobalintegrationalbackground.Boardgovernanceisthemostimportantpartofcorporategovernance.Therefore,inthebackgroundofR&Dinvestmentlackness,thisarticleaimstorevealhowtheboardaffecttheactivitiesofinnovationintheperspectiveofboardgovernaceandhopewecangivesomevaluablesuggestionstohe

6、lpChineseenterprisesenhancetheircapacityforsustainabledevelopmentandmakeacontributiontoestablishingafoundationofinnovationtocompetewithforeigncorperationsasthecurrentsituationofR&Dinvestment.Thethesissummarizestherelatedresearchconclusionsofdomesticandforeignscholarsandisbasedonseveraltheories,ana

7、lysiswhatwillaffectR&DinvestmentonthebasisofpreviousresearchesonthespecificcircumstancesofChinaandproposesrelevanthypothesis.WechooseR&Dandtheboarddatafor3years,andbyestablishingthemultivariateregressionmodelitco