会计稳健性、内部控制缺陷与资本成本关系研究--高管团队关键要素的调节作用

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1、会计稳健性、内部控制缺瞻与资本成本关系研究—高管团队关键要素的调节作用ＲｅｓｅａｒｃｈｏｎｔｈｅｒｅｌａｔｉｏｎｓｈｉｐｅｔｗｅｅｎＡｃｃｏｕｎｔｉｎｂｇＣｏｎｓｅｒｖａｔｉｓｍ，ＩｎｔｅｒｎａｌＣｏｎｔｒｏｌＤｅｆｅｃｔｓａｎｄＣａｐｉｔａｌＣｏｓｔｎｒｏｅｋｅｍｏｄｅｒａｔｉｇｌｅｏｆｔｈｙｅｌｅｍｅｎｔｓｏｆＴｏｐＭａｎａｅｍｅｎｔＴｅａｍｇ作者姓名：张丽瑕专业名称：工商管理研究方向：财务会计与管理会计指导教师；姚梅芳教授学位类别：管

2、理学博±培养单位：管理学院论文答辩日期：２０１６年１２月０４日授予学位日期：年月日答辩委员会组成：’姓名职称王作单位主席李春艳教授东北师范大学商学院委员金兆怀教授东北师范大学经济学院葛宝山、朱秀梅教授吉林大学管理学院杨刚、马鸿佳教授吉林大学管理学院董保宝副教授吉林大学管理学院会计稳健性、内部控制缺陷与资本成本关系研究——高管团队关键要素的调节作用摘要资金是企业生存和发展的命脉，企业从债权人和股权人融得资金所付出代价的大小直接影响到企业的资本成本。资本

3、成本作为现代财务管理理论的核心内容和重要基础，对企业的财务决策和企业价值有着重大的影响。早在1958年，美国著名经济学家米勒和莫迪利阿尼在《资本成本、企业融资与投资理论》中，就明确阐述了企业资本结构、资本成本、融资活动对企业价值的影响，掀开了有关企业融资活动和相关理论的研究。资本成本是企业融资所付出的代价，企业希望实现较低的股权和债务融资成本，以提高企业的利润与价值创造，资本成本也是企业进行投资所要求的最低报酬率，只有高于融资成本的投资才能为企业创造价值，所以，资本成本成为企业投资和融资决策中重要决策标准指标，用来判断

4、融资决策方案和投资项目可行性的重要依据，在企业财务决策中占据重要的地位。同时，无论是企业自由现金流量法还是EVA的企业价值评价法，当企业资本成本最低时，企业的整体价值最大，资本成本是驱动和影响企业价值的重要因素，合理控制企业的资本成本成为提高企业整体价值的重要方法和途径。特别是2014年1月10日国务院国有资产监督管理委员会印发（2014）8号文件，《关于以经济增加值为核心加强中央企业价值管理的指导意见》的通知，再次强调中央企业进一步深化经济增加值的考核方法，以价值最大化为目标，以EVA管理理念为重点，优化资源配置，通

5、过价值诊断、绩效激励和有效监控，对影响企业价值创造的因素进行全过程的管理，以提高企业的价值管理水平。而资本成本正是影响企业EVA的重要驱动因素，有效降低企业的资本成本，提高企业的EVA价值创造水平，备受中央企业的重视与关注。鉴于资本成本在企业财务决策和价值创造中的重要地位，探究影响企业资本成本的因素和作用机理，通过这些影响因素的分析，采取有效的方法控制企业的资本成本，提高企业融资和投资的效率，增加企业的价值创造和EVA水平显得尤为重要。而会计稳健性作为会计信息质量要求的一个重要特征，其基本思想是企业在进行会计核算时要低

6、估收益和高估损失，对于坏消息的反应要快于好消息的反应，这种稳健会计政策所传递的信息，即损失的及时确认，经常被企业各个利益相关者所关注与重视，采取相应的决策和行动，从而影响到公司的债务资本成本和股权资本成本。所以，探讨会计稳健性与债务资本成本和股权资本成本的关系，分析对这种关系产生影响的微观因素和机理，探索企业通过会计稳健性降低I融资成本的路径，对企业合理进行财务决策选择稳健性水平，提高融资效率和企业价值具有重要的作用。因此，本文在对利益相关者理论、委托代理理论、信息不对称理论、不完备契约理论、信号传递理论、高阶理论和相

7、似相吸理论等理论进行回顾和分析的基础上，在对有关会计稳健性和资本成本关系及其影响因素进行文献梳理后，构建了会计稳健性、内部控制缺陷与资本成本，高管团队关键要素对会计稳健性与资本成本关系的调节作用的逻辑模型。主要运用EXCEL2007、SPSS19.0和EVIEWS3.1软件对研究的样本数据进行统计描述、相关分析、因子分析和主成分分析，对逻辑关系模型进行多元回归的实证检验。从内部控制缺陷和高管团队企业微观层面视角挖掘影响会计稳健性和资本成本关系的因素和作用机理，通过理论分析和实证研究，本文得出如下的结论：（1）从企业内部

8、控制缺陷角度，分析了会计稳健性、内部控制缺陷与债务资本成本之间的关系。由于会计稳健性对损失的及时确认，基础信号传递原则能有效降低的债权人的风险，同时会计稳健性能限制管理者的机会主义行为，降低企业收益的波动性，降低债权人风险的同时，降低了企业的债务成本，即会计稳健性与债务融资成本负相关。而内部控制存在缺陷时，降低了公司财务信息的质量