房地产信托项目风险管理研究

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1、房地产信托项目风险管理研究THERESEARCHOFRISKMANAGEMENTFORREALESTATETRUSTINVESTMENT学校：上海交通大学学院：上海高级金融学院专业：工商管理（MBA）作者：孙懋导师：巨能久赵海学号：1113809186班级：PT-B答辩日期：2013年月日万方数据上海交通大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡

2、献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：万方数据上海交通大学学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权上海交通大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于：保密□，在年解密后适用本授权书。不保密□。（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名：指导

3、教师签名：巨能久日期：年月日日期：年月日万方数据房地产信托项目风险管理研究摘要自2001年《中华人民共和国信托法》及2007年《信托投资公司管理办法》和《信托投资公司资金信托管理暂行办法》的相继颁布和实施后，挖掘了信托业的制度优势，也促进了信托业高速发展。2010年以来，房地产信托业务已成为各大信托公司的一个重要业务类型。然而随着房地产行业调控不断深入，行业风险不断加剧，房地产信托业务于2012年起逐步下滑。与此同时，随着证监会于2012年对券商及基金公司资产管理业务的逐步放开，信托公司原有的制度红利受到消减。在外

4、部环境不断恶化，竞争加剧的情况下，信托公司加强房地产信托风险控制则显得尤为必要。本文通过对房地产信托业务风险进行剖析，梳理常用风险管理方法，在此基础上提出一套具有应用价值的房地产信托业务风险控制体系及方法。本文首先对房地产信托及风险控制的基本理论及方法进行了梳理。针对房地产信托业务风险因子进行说明。随后，结合目前我国房地产信托业务开展方式将房地产信托进行分类说明。论述我国房地产信托在业务审核阶段及业务监管阶段的主要风险识别及风险控制措万方数据施。本文结合风险管理中较为常见的一些方法，诸如专家打分法、层次分析法、压力

5、测试法等应用于房地产信托项目风险管理过程中。并结合实际案例予以论述。其中，专家打分法及层次分析法相关研究已较为成熟，该方法的运用更多在于提供信托公司一套将定性评价转化为定量评价的体系。而压力测试法则更多应用于实际项目的测评。目前信托公司所常用的压力测试法通常还只关注于销售价格及成本的变动对项目利润的影响。而本文则认为在房地产信托业务中，风险的升级是一个动态的过程，其中判断内部风险的一个关键即项目运营方的利益是否还存在。本文认为开发商利润状况是一个很具有参考意义的风险预警指标。通常而言，只要开发商有利可图，则信托项目

6、出现兑付风险的可能就较小。本文创新性的通过对开发商利润状况进行全方位的模拟分析，将以往难以衡量的影响因素诸如去化率等也考虑在内。同时，对于去化率这类主观难以判断的因素则引入正态分布模型予以分析。最终实现风险的定量化分析，提供更精确的决策依据。此外，文中还对信托公司规范项目风险管理、达到预期收益率、控制潜在风险点提出设置预警的建议。关键词：房地产信托，风险管理，AHP层次分析法万方数据REALESTATETRUSTSINVESTMENTRISKMANAGEMENTRESEARCHABSTRACTWiththeprom

7、ulgatingandimplementationoftheTrustLawofPeople'sRepublicofChinain2001aswellastheInvestmentTrustCompanyManagementMeasuresandRegulationsandtheInterimMeasuresforTrustInvestmentFundin2007,China'strustsystemhasbeenheavilypromotedwithrapiddevelopment.Since2010,reale

8、statetrustbusinesshasbecomeanimportantbusinesssectionintrustcompanies.However,alongwiththecontinuouslymacro-controluponrealestatebusiness,theriskinthisindustryhadbeenarisingresulti