我国证券公司风险管理与价值创造研究

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1、学校代码10530学号201002110183分类号F832.5密级硕士学位论文我国证券公司风险管理与价值创造研究学位申请人戴琦指导教师肖绮芳学院名称商学院学科专业金融学研究方向金融风险管理二零一三年四月十一日ChinesesecuritiescompaniesriskmanagementandvaluecreationCandidateDaiQiSupervisorProf.XiaoQiFangCollegeBusinessSchoolProgramFinanceSpecializationFin

2、ancialRiskManagementDegreeMasterUniversityXiangtanUniversityDateApr10,2013附件3学位论文原创性声明与版权使用授权书湘潭大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名：日期：年

3、月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权湘潭大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。涉密论文按学校规定处理。作者签名：日期：年月日导师签名：日期：年月日摘要近年来，金融全球一体化趋势不断加强，金融衍生工具应用快速膨胀，国际金融交易规模剧增，资产证券化迅速发展，国际金融环境发生了巨大变化，金融市场

4、更为动荡，金融危机爆发的频率加速，各类金融机构面临的风险加大，风险管理任务更加艰巨。2007年-2008年由美国次贷危机引发的国际金融危机，2010年起爆发的欧洲债务危机，将如何加强金融风险管理的问题摆在了突出的焦点位置。在各种类型的金融市场中，证券市场最具高风险特点。证券公司通过承担风险并发挥自身的专业优势管理和分散风险，从而获得相应的报酬，因此证券公司在其日常经营过程中随时面对风险与收益的博弈。曼哈顿学院教授查里斯·R·吉斯特(CharlesRGeisst，1995)在其著作《金融体系中的投资银

5、行》(InvestmentBankingInFinancialSystem)指出，证券公司在盛气凌人的同时也暴露出自己的许多短板，其所投身的证券市场充满着各种类型的风险，随着日益复杂金融工程技术的发展，证券公司在追求高额利润的同时，同样面临着安全性的巨大威胁。公司经营的目的是企业价值最大化，证券公司同样如此。由于公司行业的特殊性，风险管理对证券公司价值创造来说更为重要。本论文以我国证券风险管理与企业价值为研究对象，试图在理论研究的基础上通过实证分析的方法分析风险管理对企业价值的影响。以期为我国证券公

6、司在提高风险管理水平上提供有用的建议。理论方面，首先从研究的背景和意义出发，介绍了国内外相关研究状况；其次，阐述证券风险管理内涵和相关理论；第三，描述并分析了我国商证券公司在风险管理方面的现状和不足；最后，分析了证券公司风险管理对企业价值影响的作用机制。实证方面，本文运用已在我国A股市场上市的19家国内证券公司2009-2012的数据进行测度，通过建立模型实证分析了我国证券公司风险管理对企业价值的影响，结果表明：风险管理确实对我国证券公司的价值具有重要的影响。其中，净利润增长率波动率与证券公司价值呈

7、显著负相关关系，这说明，风险管理相对较差的证券公司净利润增长率波动大会对企业价值产生消极影响。文章的最后根据相关理论研究和实证分析，提出了增强我国证券公司风险管理的相关政策建议。关键词：证券公司；风险管理；价值创造AbstractInrecentyears,thetrendofglobaleconomicintegrationhasbeencontinuouslystrengthened,financialderivativesapplicationofrapidexpansion,internat

8、ionalfinancialtransactionsizeincrease,rapiddevelopmentofassetsecuritization,greatchangeshavetakenplaceintheinternationalfinancialenvironment,theinternationalfinancialmarketsmorevolatile,thefrequencyoffinancialcrisisaccelerated,increasin