我国分级基金的比较研究产品设计、收益结构与风险特征

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1、学校代码：10036例矽}芗爹(节贸易声学同等学力人员硕士学位论文我国分级基金的比较研究：产品设计、收益结构与风险特征培养单位：金融学院专业名称：金融学研究方向：证券投资作者：刘向春指导教师：王茂斌副教授论文日期：二。一三年九月ComparativeStudyofLeveledFundsinChina：ProductDesign，YieldStructureandRiskFeatureV学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文

2、不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：珈佃条加彦年，，月e粤日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有

3、关规定向国家有关部门或者机构送交论文；在以不以赢利为目的的前提下，学校可以适当复制论文的部分或全部内容用于学术活动。保密的学位论文在解密后遵守此规定。加f；年f1月f13日加哆年‘，1月幻日采广、～_▲，＼蔓名夺久心躲忒者1作：文名论签位师学导摘要分级基金2007年面市以来，就引起了市场的广泛关注，近年来发行数量井喷，已经占据了场内交易基金的半壁江山，因此研究分级基金的特性是很有必要的。前人更多的只是研究某一只产品，而分级基金形式多样，变化非常多，目前数量已经超过70多只，不同分级基金之间在二级市场上表现相差极大，如基金

4、规模和成交额。本文紧扣基金规模和成交额两个关键指标，在传统封闭基金与分级基金、开放式基金与分级基金、分级基金之间进行全面的比较，研究产品设计、收益结构、风险特征等因素对分级基金的影响规律。通过比较，本文得出以下结论，传统封闭基金已经被分级基金取代，开放式基金未来与分级基金共存，分级基金的基金规模与市场条件相关，成交额与股指、激进份额的价格负相关，与激进份额的杠杆水平正相关等。这些结论对目前市场条件下新分级基金的设计和未来的发展趋势都有启示意义。关键词：比较研究，分级基金，相关性分析VAbstractLeveledFund

5、scametothemarketsince2007，andattractedalotofattentionfrompractitionersandinvestors．Recentlyitisgrowingveryfastinnumbers．andhasalreadyaccountedformorethanhalfoftradedfundsinstockmarket．Thereforeitisverynecessarytostudyleveledfunds．Leveledfundsareofmanyformsanddeve

6、lopingdifferentvariations．Thepreviousstudiesmorefocusedonasi／lglefund．Nowadaythequantityofleveledfundsisbeyond70pcs．Leveledfundsappearhugedifferenceonmarketperformance，suchasscaleandtradevolume．Withindicatorsoffundscaleandvolume，Icompareleveledfundtootherfundssuc

7、hastraditionalclose．endfund，open—endfund，andbetweenleveledfundselfthoroughly,tostudyinfluenceofproductdesign，yieldstructureandriskfeaturetoleveledfunds．Aftercomparison，thefollowingconclusionisrevealedinthispaper．Theclassicclosed．endfundissubstitutedbyleveledfundw

8、hileopen—endfundisexistalongwithleveledfundinthefuture．Leveledfund’Sscaleiscorrelatedtomarketcondition．Itsvolumeiscorrelatedtoambitious．share’Spricenegatively,