光大证券异常交易事件的实证分析.pdf

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1、光大证券异常交易事件的实证分析学位类型：学术型论文作者：李文倩学号：20141100500培养学院：金融学院专业名称：金融学指导教师：边江泽副教授2016年6月万方数据TheEmpiricalanalysisofabnormaltransactionofEverbrightSecurities万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出

2、重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日万方数据学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合

3、理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日万方数据摘要2013年8月16日的股市异常波动事件毫无疑问成为了这一年我国资本市场上最热门的话题之一。光大证券因其策略投资部所使用的交易系统出现错误，引起了上证指数剧烈的震荡。此次事件是我国资本市场建立以来发生的第一起交易软件缺陷引发的极端事件，对证券市场和期货市场造成了严重的负面影响。证券监督管理委员会立刻进行调查，并迅速对造成此次恶劣事件的主体——光大证券公司，及责任人员处以严

4、厉处罚，反映了证券监督管理委员会严惩违法违规，禁止不当交易，维护市场公正的一贯决心和态度。然而自证券监督管理委员会做出行政处罚以来，争论的声音不绝于耳。对于光大证券异常交易事件发生当日的股市异动，金融从业人员和学者都提出了自己的观点，虽然各有不同，但却一致认为此次股市异常波动是由高频交易者所导致。本文在实证分析的基础上对当日股市异常波动的成因进行推测。认为在8月16日股市的异常波动中，高频交易只是导火索。虽然高频交易在此次事件中是发挥了一定的作用，但我们却不应将过错全部归咎于高频交易。另外，此次事件是我国证券

5、市场上的极端事件，虽然最终以证监会对光大证券及相关参与人进行行政处罚而落下帷幕，但是关于此次事件至今仍旧存在很多争议，对证券市场仍旧存在一定的影响。而其中涉及到的内幕信息方面的争议对我国相关法律法规的完善具有重要的意义。因此，本文对此次事件中争议较多的几个问题进行分析，并结合法律法规在相关方面的规定，梳理出此次事件对证券市场的后续影响。关键词：光大异常交易事件，高频交易，市场深度，信息非对称程度，内幕交易万方数据AbstractTheabnormalfluctuationofstockmarketinAugu

6、st16,2013hasnodoubtbecomeoneofthehottesttopicsinChina'scapitalmarketintheyear.Duetotheuseofthestrategicinvestmenttradingsystem,EverbrightSecuritieshadcausedasharpshockontheindexofShanghaisecurities.TheeventisquiteserioussincetheestablishmentofChina'scapital

7、market.SecuritiesRegulatoryCommissioninvestigateditimmediately,andquicklytopublishthesubjectofadverseevents,whichwasEverbrightSecuritiesCompanyanditsemployeeswhowereresponsiblefortheevent.Thehandlingoftheeventreflecteddeterminationandattitudeofthesecurities

8、supervisionandManagementCommittee,whichistomaintainthemarketfair.However,sincetheSecuritiesRegulatoryCommissionmadeadministrativepunishment,thecontroversyabouttheeventstillcanbeheardnow.Forthestockmark