财政补贴、风险投资对中小企业技术创新影响的实证研究——以创业板为例.pdf

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1、硕士学位论文财政补贴、风险投资对中小企业技术创新影响的实证研究----以创业板为例学位类型：专业学位论文作者：高珊珊学号：20141810571培养学院：金融学院专业名称：金融硕士指导教师：贺炎林2016年5月万方数据EmpiricalResearchoftheImpactofFiscalSubsidy,RiskInvestmentonTechnologicalInnovationofMiddleandSmall-SizedEnterprises——TakingtheGEMasanExample万方数据摘要进入二十一世纪，信息与技术逐渐主导经济发展和未来趋势

2、。我国政府不断提出要建立创新型国家，优化经济结构。技术研发实力成为企业间竞争的核心要素，是支持企业长足发展的重要支柱。企业进行技术创新是一个长期复杂的过程，在研发、试制和生产的整个过程都存在诸多的不确定性，并且研发成果的“外部性”可能导致其所来的社会效益大于企业自身获得回报。因此企业进行研发的动力不足，并且传统的融资渠道由于其高风险性也不愿投入资金。风险投资在二十一世纪初伴随我国科技企业的创业浪潮应运而生，风险投资机构虽然从外部向企业投入资金和资源，但由于其短期逐利性，常常注重企业短期获利能力而忽略其长期竞争力，从而出现“市场失灵”。政府作为社会利益的维护者

3、，则希望企业积极进行技术创新并将其带来的社会效益最大化，因此会对符合当前科研热点和产业发展方向的企业和相关机构的科研项目进行物质和政策支持，降低研发风险，从而带动更多外部资金进入和增加企业自身研发投入。中小企业是我国企业的重要组成部分，其贡献了我国绝大多数的技术创新成果，对我国技术进步、产业结构调整的实现功不可没。因此研究财政补贴、风险投资对中小企业技术创新的影响对我国国民经济发展具有广泛效应。本文从财政补贴、风险投资的角度研究技术创新的影响因素，以我国创业板市场2009-2014年上市的408家中小企业为样本，对三个变量间关系建立横截面数据模型，分别研究风

4、险投资对技术创新、财政补贴对技术创新以及二者共同存在时对技术创新的影响。结果显示，对创业板公司来说，风险投资可以促进技术创新，但影响不显著。财政补贴对技术创新具有显著性正向积极影响，当两者同时存在时，可以共同促进企业进行技术研发，且促进程度高于二者单独的影响程度。最后，本文结合实证研究结果和风险投资、财政补贴现状分析存在问题的原因，并提一定的可行性建议。政府对企业的财政补贴的额度应进行科学合理的分配，注重地区间的发展差距，有一定的政策扶持。引导多方位的社会资金投入企业支持技术研发，严格监督企业对外部资金的使用情况，禁止为个人利益滥用资金。同时要严控创业板上市

5、审批，使真正有技术前景的企业进入创业板。改革创业板“禁售制度”和对上市后企业技术研发情况进行持续评估。关键词：财政补贴，风险投资，技术创新，中小企业万方数据AbstractInthetwenty-firstcentury,informationandtechnologyleadtheeconomicdevelopmentandthefuturetrendgradually.Ourgovernmentputsforwardseveraltimesthatwewillbuildaninnovativecountryandoptimizetheeconomicst

6、ructure.TheTechnicalstrengthhasbecomethekeyfactorofcompetitionandtheimportantsupportoflong-termdevelopment.Thecourseoftechnologicalinnovationislongandcomplicated,therearesomanyuncertaintiesthroughoutthewholeprocessincludingresearchanddevelopment,trial-produce,production,andtheexter

7、nalityofthefinalproductmayresultinthatitssocialbenefitismorethanitsprivatebenefit.Thusthecorporatedoesnothaveenoughimpetusoftechnologicalinnovationandtraditionaloutsidefinancialchannelcannotmeetitsfinancialneedowingtoitshighrisk.Theriskinvestmentgrowsupalongwiththetideofestablishin

8、gtechnologybusinessduringt