外资风险投资参与对IPO企业绩效影响的实证研究——以创业板上市企业为例.pdf

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1、硕士学位论文题目:外资风险投资参与对IPO企业绩效影响的实证研究——以创业板上市企业为例研究生杨辰专业国际贸易学指导教师尹国俊教授完成日期2014年10月万方数据杭州电子科技大学硕士学位论文外资风险投资参与对IPO企业绩效影响的实证研究——以创业板上市企业为例研究生：杨辰指导教师：尹国俊教授2014年10月万方数据DissertationSubmittedtoHangzhouDianziUniversityfortheDegreeofMasterEmpiricalStudyintheIPOCompanies’PerformancetotheImpactofFor

2、eignVentureCapitalParticipationCandidate:Yang，ChenSupervisor:Prof.Yin，GuojunOctober，2014万方数据杭州电子科技大学学位论文原创性声明和使用授权说明原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品或成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。申请学位论文与资料若有不实之处，本人承担一切相关责任。论文作者签名：日期：年月日学位论文使用

3、授权说明本人完全了解杭州电子科技大学关于保留和使用学位论文的规定，即：研究生在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属杭州电子科技大学。本人保证毕业离校后，发表论文或使用论文工作成果时署名单位仍然为杭州电子科技大学。学校有权保留送交论文的复印件，允许查阅和借阅论文；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以允许采用影印、缩印或其它复制手段保存论文。（保密论文在解密后遵守此规定）论文作者签名：日期：年月日指导教师签名：日期：年月日万方数据杭州电子科技大学硕士学位论文摘要本文基于风险企业的财务效应，研究外资风险投资机构在风险企业培育中的价值增加途径。通过比较外资风险投资支

4、持、国内风险投资支持与无风险投资支持三类企业IPO后的绩效，论证外资风险投资在企业培育中，较内资风险投资更有效率，且明显高于无风险投资参与的情况。本文以理论机制分析为基础，旨在找出外资背景的风险企业与内资背景的风险企业绩效差异形成的内在原因，总结外资风险投资在增值服务和公司治理中的运行规律。通过统计和计量的方法，检验有外资背景的风险企业如何显著影响到公司业绩，包括公司的财务绩效和股票市场的累计异常回报率，从而弄清楚外资风险投资参与对于被投资企业长期绩效的影响机制；最后结合我国风险投资的现实情况，分析我国风险投资在企业培育中存在的问题和障碍，并借鉴外资风险投资的成

5、功经验，提出可行性的对策。本文的研究结论支持了这样一种逻辑关系：相对于那些非外资背景的风险投资，外资背景风险投资倾向于更加谨慎的投资策略，投资后对风险企业的增值服务和公司治理安排更加合理，使得公司的财务效应更好，最终导致公司股票的长期回报率更高。关键词：风险投资、IPO、外资、风险企业、长期绩效I万方数据杭州电子科技大学硕士学位论文AbstractThisarticleisbasedonthefinancialeffecttostudytheenterprisevalueincreasingrouteinforeignventurecapitalnurturep

6、rogram.Bycomparingforeignventure-backed,domesticventure-backedandnonventure-backedIPOperformance,itprovesthedemonstrationofforeignventurecapitalinnurturingcompaniesismoreefficientlythandomesticventure-backed,andsignificantlybetterthanthenonventure-backedenterprise’ssituation.Throught

7、heoreticalanalysis,weidentifytheunderlyingcausesoftherisksofforeigninvestmentanddomesticventurecapitalformationdifferences,aswellasforeignventurecapitaloperationmechanismofvalue-addedservicesandcorporategovernance.Throughstatisticalandeconometricanalysis,wetestwhetherforeignbackgroun

8、dventurecans