天然橡胶期货基差的影响因素研究

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1、论文作者签名：指导教师签名：⑧论文评阅人1：健菇刁罕闺评阅人2：评阅人3：评阅人4：评阅人5：答辩委员会主席：委员1：委员2：委员3：委员4：委员5：堡丝盗因：渔么堡因．．答辩日期：Z9t÷。2墨I嘲螋浙江大学研究生学位论文独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得逝姿盘堂或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：蚪伟素签字日期：弘』3年6月1

2、日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解逝姿盘芏有权保留并向国家有关部门或机构送交本论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权逝婆太鲎可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索和传播，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。(保密的学位论文在解密后适用本授权书)学位论文作者签名：叶伟秀导师签名：签字日期：加f3年占月1日签字日期：日访”小癯钆、吐1k，趴¨矾摘要我国是世界上最大的天然橡胶消费国，由于产量有限，所以必须通过大量进口满足需求。由于进口天然橡胶的价格在很大程度上受国际胶价的影响，所以国内相关企业的利润都会受国际天然橡胶价格的变

3、化而波动。对此，很多大型企业都会进行套期保值来熨平利润，达到稳健经营的目的。由于套期保值的效果受相关期货品种的基差影响巨大，因此，研究我国天然橡胶期货基差就显得非常有意义，不仅有益于进行天然橡胶套期保值的企业，更有利于我国天然橡胶产业的健康发展。本文首先通过基本面分析，找出影响我国天然橡胶期货基差的主要因素，然后利用同期泰国出口橡胶价格、东京商品交易所橡胶期货价格、纽约商品交易所WTI原油期货价格、人民币对美元汇率、上海期货交易所天然橡胶持仓量等数据，通过GARCH模型、格兰杰因果检验，及线性回归分析进行实证分析。研究结果表明，我国天然橡胶期货基差受前一期基差、泰国出口胶价

4、、WTI原油期货价格及东京商品交易所期货胶价的影响而发生变动，而受人民币汇率及持仓量的影响不大。同时，我国天然橡胶期货基差可以通过模型，由前一期基差、WTI原油期货价格和东京商品交易所期货胶价等三个指标进行预测，从而为企业更好地进行天然橡胶套期保值提供数据支持。关键词：天然橡胶，墓差，OARCH，因果关系，线性回归AbstractChmaistheworld’Slargestconsumerofnaturalrubber,forthelimitationofproduction，Chinamustimportinlargequantifiestomeetherdemand．

5、Becausethepriceofimportednaturalrubberisheavilyinfluencedbytheinternationalrubberprices，theprofitsofdomesticcorporatewillfluctuatebythechangesintheinternationalnaturalrubberprices．Inthismgard，manylargeenterpriseswillhedgetoscreedprofit，androbustbusinesspurposes．Tremendousimpactduetotheeffe

6、ctofhedgingbybasisoffuture，Therefore，thestudyofChina’Snaturalrubberfuturesbasisisverymeaningful，notonlyconducivetothoseenterpriseswhichhaveconductednaturalrubberhedging，moreconducivetothehealthydevelopmentofChina’SnaturalrubberindustryInthisthesis，firstly,IidentifiedthemainfactorstoaffectC

7、hina’Snaturalrubberfuturesbasisthroughfundamentalanalysis．Then，IusetheexportedrubberpricesofThailand，therubberfuturespricesofTokyoCommodityExchange．theW11crudeoilfuturespricesoftheNewY0呔MercantileExchange，theexchangerateofRMBtoU．S．dollar,theopeninterestofnatur