粮食期货市场基差风险控制模式研究

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1、国内图书分类号：F275.5学校代码：10213国际图书分类号：657密级：公开管理学硕士学位论文粮食期货市场基差风险控制模式研究硕士研究生：郭美佳导师：韩东平教授申请学位：管理学硕士学科：会计学所在单位：经济与管理学院答辩日期：2012年6月授予学位单位：哈尔滨工业大学ClassifiedIndex:U.D.C:DissertationfortheMasterDegreeofManagementRESEARCHONTHEBASISRISKCONTROLMODEFORGRAINFUTURESMARKETCandidate：GuoMeijiaSupervisor：

2、Prof.HanDongpingAcademicDegreeAppliedfor：MasterofManagementSpeciality：AccountingAffiliation：SchoolofEconomicsandManagementDateofDefence：June,2012Degree-Conferring-Institution：HarbinInstituteofTechnology哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文摘要在过去的几十年中，世界性的粮食危机频繁爆发，虽然我国政府实施了强有力的调控措施，但是粮食价格仍大幅度飙升，在这种情况下，粮食企业

3、和农民逐步将目光转向期货市场。投资者通过期货市场进行套期保值交易，将价格波动风险转化为基差风险，如何控制基差风险，已经成为套期保值者不可避免的问题。本文对基差风险控制问题进行研究，设计基差风险控制模式，研究适应我国粮食期货市场的发展，为以后的理论研究和现实应用提供参考。本文首先对国内外研究现状进行了总结评述，在此基础上，提出了主要的研究内容与方法。随后，界定了基差风险等相关概念，阐述了VaR方法和套期保值的相关理论，奠定了下文研究的理论依据。其次，分析了粮食期货市场基差的来源和基差风险的成因，探讨了基差风险的存在对多头套期保值者和空头套期保值者盈亏状况产生的不同

4、影响；再次，明确了风险控制的目标、基本思想和手段，认为应该重点关注基差风险中的出入市时机风险和保值数量风险，在此基础上，对粮食期货市场基差风险控制模式进行设计；最后，本文以交易活跃的大豆期货市场数据作为研究对象，对已设计出的风险控制模式进行验证分析，得出结论：VaR技术对风险的预测能够满足投资者日常风险管理的需要，运用GARCH模型估计的动态套期保值率的保值绩效要好于静态模型。通过对结论的分析，从形成理性的投资者群体、加快培植中介机构、国有粮食企业的改革和完善期货交易法律等四个方面提出相关的建议。关键词：粮食期货市场；基差风险；GARCH模型；VaR--I哈尔滨

5、工业大学管理学硕士学位论文AbstractInthepastfewdecades,thegraincrisisoccurredfrequentlyintheworld.Althoughgovernmenthastakenvariousstepstotrytominimizetheeffectsofhigherinternationalpricesondomesticmarkets,grainpricesincreasesharply.Inthiscase,grainenterprisesandfarmersturntofocusonfuturesmarket.A

6、ndtheriskofpricefluctuationistransformedintothebasisriskbymerchandisinginthefuturesmarket.Howtocontrolbasisriskhasbecomeaninevitablequestion.Thispaperwillstudythequestionofcontrollingbasisriskanddesignbasisriskcontrolmode.ThisstudyadaptstothedevelopmentofChina’sgrainfuturemarket,andi

7、twillprovideareferencefortheoreticalresearchandpracticalapplicationinthefuture.Atfirst,thispapersummarizestheresearchsituationathomeandaboard,putforwardcontentsandmethodsthatwouldbestudied.Afterthat,thepaperwoulddefinetheconceptsrelatedtobasisrisk,elaborateVaRmethodandanalyzethehedgi

8、ngtheory.Ont