股票挂钩保本型理财产品定价研究.pdf

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1、股票挂钩保本型理财产品定价研究学位类型：学术型论文作者：张磊学号：20141141601培养学院：统计学院专业名称：统计学指导教师：薛原副教授2016年5月万方数据Pricingresearchofequity-linkedguaranteedfinancialproduct万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承

2、担。特此声明学位论文作者签名：张磊2016年05月31日万方数据学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：张磊2016年05月31日

3、导师签名：薛原2016年05月31日万方数据摘要2015年2月9日上证50ETF期权的推出，标志着个股期权正式登陆交易所，中国金融市场进一步完善，同年10月24日人民银行下调金融机构人民币存款基准利率和存款准备金率，并对商业银行不在设置存款利率浮动上限，至此利率市场化基本完成。在此背景下，银行存贷利差严重被压缩，面临更加严峻的竞争形势，为了避免业绩下降，银行大力发展作为商业银行中间业务的理财产品，结构化理财产品，以其独特的产品设计方式、超高的预期收益率在整个理财市场中占有重要地位。本文通过介绍整个理财产品市场所处宏观背景，进而引出银行理财产品中结构性理财产品的特点、分类、收益

4、类别等内容，并重点探讨了结构化理财产品结构特点及其复杂性，通过研究，选取了一款多股票挂钩保本型理财产品，对其进行定价研究，综合运用了“积木法”将产品拆分，指出其中所包含的期权部分；利用GARCH模型估计出每支股票的方差，拟合其波动率；通过分析股票收益率特点，假定其理论呢分布形式，使用Monte-Carlo模拟的方法，编写Matlab程序，模拟股票的价格走势，进而得到产品的收益；增加模拟路径，对产品收益求平均值并用无风险利率进行折现得到产品的理论价格。关键词：结构化理财产品，蒙特卡罗模拟，波动率，期权定价I万方数据AbstractShanghai50ETFoptionshowe

5、ditsfirstappearanceintheShanghaistockexchangeonFebruary9,2015.ItmarksafurtherimprovementofChina’sfinancialmarket.InOctober24,thePeople'sbankofChinacutofffinancialinstitutionsrenminbidepositratesanddepositreserverate.Thecommercialbankdepositinterestrateisnotlimitedatall,whichmeansmarketizati

6、onofinterestrateiscomplete.Underthisbackground,commercialbankspreadswereseverelycompressed,banksfacemuchmoreseverecompetition.Theydevelopintermediarybusinessvigorouslytoavoidthissituation.Asoneofintermediarybusiness,structuredfinanceproductplaysamoreandmoreimportantroleforitsuniqueproductde

7、sign.Inthispaper,Iintroducethemacroscopicbackgroundoffinancialproductsmarket,thenmakethecharacteristicsofstructuredfinancialproductsclearsothatwecantellitsincomecategoryandclassification.ThenIchooseatypicalproduct,whichlinksfourstocks,itsreturndependsont