基金经理校友联结网络与基金业绩的联动效应

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1、国内图书分类号：F830．9国际图书分类号：西南交通大学研究生学位论文密级：公开基金经理校友联结网络与基金业绩的联动效应年级2Q!!级姓名俭明旦申请学位级别亟±专业全融堂指导老师董太勇二零一三年十月十一日ClassifiedIndex：F830．9U．D．C：SouthwestJiaotongUniversityMasterDegreeThesisFUNDMANAGERSALUMNILINKNETWORKANDTHECOMOVEMENT0FFUNDPEI心O剐MANCEGrade：2011Candida

2、te：XuMingYueAcademicDegreeAppliedfor：MasterDegreeSpecialty：FinanceSupervisor：DongDaYong西南交通大学学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权西南交通大学可以将本论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复印手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于1．保密口，在年解密

3、后适用本授权书；2．不保密d，使用本授权书。(请在以上方框内打“寸’)学位论文作者签名：豫飒日日期：)，。，争．06，／g指导老师签名：茎烈．日期：弦／乒．od／P西南交通大学硕士学位论文主要工作(贡献)声明本人在学位论文中所做的主要工作或贡献如下：在导师的指导和帮助下，本人主要担任论文的撰写工作。首先在已有相关研究文献的基础上提出本文的研究目的和研究意义；其次根据相关理论提出研究假设，建立理论模型，在导师的帮助下收集数据和实证分析；最后在实证结果的基础上进行总结。本文分析了基金经理联结网络对基金公司间

4、业绩联动关系的影响，从社会网络视角出发，通过社会网络分析方法考察基金经理联结网络与基金公司业绩的联动效应。本人郑重声明：所呈交的学位论文，是在导师指导下独立进行研究工作所得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在文中作了明确说明。本人完全了解违反上述声明所引起的一切法律责任将由本人承担。学位论文作者签名：涂朗月日期：加／牛．D正／g西南交通大学硕士研究生学位论文第1页摘要本文研究的联动效应指的是资产收益之间的超

5、出基本面解释范围的“过度”的协方差，即过度联动。过度联动对金融理论与实践具有重要影响而受到广泛关注，但是对基金公司问业绩的联动研究较少。本文在现有文献的基础上，从社会网络视角出发对基金公司业绩联动效应进行一种新的尝试，进一步考察基金经理校友网络对基金公司的影响。本文选用2011年5月30曰至2012年12月28日基金经理背景资料和基金日净值数据作为基本数据，运用社会网络分析方法进行实证分析。采用基金公司业绩相关系数矩阵表达基金公司间的联动关系，采用基金经理校友联结关系矩阵来表达基金公司样本期间基金经理间

6、的校友联结关系，这将使联动关系研究从个体间直接关系拓展到群体网络路径关系层面。以基金公司间业绩相关系数矩阵为因变量，以基金经理联结关系矩阵、规模差异矩阵、年限差异矩阵、地域联结关系矩阵等为解释变量，构建了一个股票群体网络联动关系矩阵的解释模型，着重考察基金经理校友联结关系矩阵对基金公司业绩联动的影响。为了进一步考察网络位置对基金公司业绩联动关系的影响，通过构建以某基金公司与其它基金公司业绩的平均相关系数为因变量，以基金经理校友联结网络中心度、公司规模、公司成立年限为解释变量的线性模型，讨论基金公司处于不

7、同网络位置的市场影响力。另一方面，本文对基金经理校友联结网络，从网络中心性、通达性、核心．边缘等几个方面分析了基金经理联结网络的特征，考察不同网络特征对基金公司的影响力。实证结果表明：基金经理校友联结网络对基金公司业绩间的联动关系有显著正向影响，即基金公司间的基金经理联结关系越强，则基金公司间的业绩相关系数越大，意味着基金经理联结导致基金公司的关联交易和信息传递关系加强，从而表现出更大的相关性；处于网络中心位置的基金公司，其与其他基金公司的业绩相关关系则更强。实证结果不仅验证了基金经理联结校友网络对基金

8、公司间联动效应的影响，同时也证实了由于基金公司网络位置差异进一步导致的其在基金公司业绩联动中主导地位的不同，实证结果为基金公司间业绩联动的信息扩散路径和关联交易观点提供了支持。关键词：基金经理联结校友网络；网络中心度；联动效应；相关系数西南交通大学硕士研究生学位论文第2页AbstractComovementisthe“excesscovariance’’ofassetreturnwhichcannotbeexplainedbytheirfu