基金业绩影响因素分析——基于基金经理特征与基金公司特征的双重视角

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1、硕士学位论文基金业绩影响因素分析－基于基金经理特征与基金公司特征的双重－基于基金经理特征与基金公司特征的双重视角视角作者姓名张纲学科专业管理科学与工程指导教师王仁曾教授所在学院经济与贸易学院论文提交日期2016年4月Analysisofthefactorsaffectingtheperformanceofthefund－BasedonthecharacteristicsoffundmanagersandfundcompaniesADissertationSubmittedfortheDegreeofMasterCandidate：zhanggang

2、Supervisor：prof.WangrenzengSouthChinaUniversityofTechnologyGuangzhou,China分类号：F8学校代号：10561学号：201320134905华南理工大学硕士学位论文基金业绩影响因素分析－基于基金经理特征与基金公司特征的双重视角作者姓名：张纲指导教师姓名、职称：王仁曾教授申请学位级别：工学硕士学科专业名称：管理科学与工程研究方向：金融工程论文提交日期：2016年4月23日论文答辩日期：2016年6月4日学位授予单位：华南理工大学学位授予日期：年月日答辩委员会成员：主席：杜金岷教授委

3、员：张铁强高级经济师、牛江涛教授、孙坚强副教授、李合龙副教授4摘要近年来，证券投资基金在我国资本市场中所占份额越来越大，已经成为不可或缺的组成部分；同时，由于具备专家理财和分散投资等特点，证券投资基金已成为许多机构和个人投资者首选的重要投资品种，在整个证券市场中发挥着越来越重要的作用。基金业绩作为衡量基金好坏最重要和最客观的指标，一方面直接关系到投资者的投资收益，另一方面也可以据此评价基金经理的投资能力好坏和基金公司的管理水平高低。在影响基金业绩的诸多因素中，基金经理和基金公司是比较直观，且非常关键的两个因素。本文在对国内外有关基金业绩及其影响因素

4、等相关文献进行阅读和整理的基础上，采用面板数据模型评估分析基金经理特征与基金公司特征对基金业绩带来的变化，在考虑时间固定效应、投资风格固定效应、基金经理固定效应和基金公司固定效应，并控制基金自身因素的情况下，探讨基金经理和基金公司对基金业绩的相对重要性，分析基金业绩究竟会受到哪些因素的影响，影响程度如何。基于本文的研究，发现基金经理特征变量中，性别与基金业绩的好坏关系不显著，而学历、任职时间、证券从业年限显著为正；基金公司特征变量中，公司规模、公司成立年限显著为正，管理基金数量显著为负。同时，从模型R^2的变化以及具有显著影响的特征变量回归系数来看

5、，相对于基金公司的影响，基金经理对基金业绩的影响会更大一些。关键词：基金业绩；基金经理特征；基金公司特征；面板数据固定效应回归模型IAbstractRecentyears,themarketshareofsecuritiesinvestmentfundshasgrownlargerandlarger,andithasbecomeanindispensablecomponentofthecapitalmarket.Atthesametime,byvirtueofitscharacteristicsofprofessionalfinancialmana

6、gementanddiversifiedinvestment,securitiesinvestmentfundshasalsobecomeanimportantchoiceofinvestmentproductsforthemajorityofinstitutionalandindividualinvestors,whichplaysanincreasinglyimportantroleinthesecuritymarket.Fundperformanceisthemostimportantandobjectivefactoroffundmeasu

7、rement,whichnotonlyaffectstheinvestmentreturnstoinvestors,butalsodirectlyreflectsthefundmanager'sinvestmentcapabilityandthemanagementoffundcompanies.Fundmanagersandfundcompaniesaretwokeyfactorsoffundperformanceandtheyarecomparativelyintuitive.Onthebasisofexistingresearchhomean

8、dabroad,thispaperstudiestheinfluenceofcharacteristicsoffundma