管理层激励对盈余管理行为影响的博弈分析

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1、管理层激励对盈余管理行为影响的博弈分析谭庆美姜明刘微天津大学管理与经济学部摘要：针对管理层激励对盈余管理行为的影响，根据应计盈余管理和真实盈余管理的不同特点，建立管理层与股东之间的盈余管理博弈模型，讨论薪酬激励和管理层持股两种常见激励措施对管理层盈余管理行为的影响。研究结果表明，无论是否持有木企业股份，管理层均会釆取盈余管理行为，未持有木企业股份的管理层更倾向于实施真实盈余管理。固定薪酬不会引发管理层盈余管理行为，而基于盈余的奖励薪酬会増加管理层应计盈余管理和真实盈余管理水平。管理层持股会导致管理层的盈余管理行为发生变化，引起管理层增加应计盈余管理水平，但对真实盈余管理及整体盈

2、余管理水平的影响受真实盈余管理对企业价值破坏程度的制约。关键词：管理层激励;应计盈余管理;真实盈余管理;博弈模型;作者简介：谭庆美(1975-),女，天津人，天津大学管理与经济学部副教授，博士，主要研究方向为公司财务、小企业融资等.收稿日期:2017-05-21基金：国家自然科学基金项目(712111020)GameAnalysisontheImpactsofManagerialIncentivesonEarningsManagementTANQingmeiJIANGMingLIUWeiCollegeofManagementandEconomics,TianjinUnivers

3、ity;Abstract：Thispaperexaminestheimpactsofmanagerialincentivesonearningsmanagement.Basedonthedifferentcharacteristicsofaccrual-basedearningsmanagement(AEM)andrealearningsmanagement(REM),agamemodelbetweenmanagersandshareholdersisestablishedtoanalyzehowcompcnsationinccntivcemdmanagcrialownersh

4、ipinfluencecarningsmanagement.Theresultsshowthatthemanagerswillmanagetheearningswhetherthemangersownshares,whilethemanagerswhodon'tholdsharestendtoimplementREM.Thefixedcompensationdoesn，tincurearningsmanagementwhilerewardingcompensationbasedontheaccountingearningincreasesbothAEMandREM.Theres

5、earchalsoprovesthatitcontributestothechangeofearningsmanagementbehavior.ManagerialownershipcanincreaseAEM,whileitsinfluenceonREMandtotalearningsmanagementisrestrictedbythedamagedegreeofREMonfirmvalue.Keyword：memagcrialinccntivcs;EtccruEil-bEiscdcarningsmarmgement;realceiTningsmanagement;game

6、model;Received：2017-05-21在所有权与经营权相分离的现代企业中，由于契约的不完整性和信息不对称，股东目标和管理层目标发生偏离，从而引发代理问题in。在企业价值的创造过程屮，管理层为实现个人利益最大化，可能会利用其生产经营决策权和会计准则的弹性，进行盈余管理活动。这往往会损害股东的利益，迫使股东或董事会对管理层的盈余管理活动进行监督，因此盈余管理活动伴随着股东和管理层博弈的过程。应计盈余管理和真实盈余管理是常见的两种盈余管理方式，二者之间存在一定替代关系，管理层会相机采用两种盈余管理方式归1。应计盈余管理更容易被审计人员和监管机构发现，风险较高，但不会破坏企

7、业价值m；而真实盈余管理隐蔽性高，风险小，为管理层提供了更隐蔽的盈余管理空间，因此管理层通常怎于采用真实盈余管理［4-5］°但真实盈余管理也会对企业未来期间的现金流量带来消极影响，对企业长期经营业绩的负面影响更大，会潜在降低企业价值［6-7］。因此，管理层盈余管理方式的选择对企业价值具有一定影响。薪酬激励和管理层持股是缓解委托代理问题常采用的管理层激励措施，其会对管理层的盈余管理行为产生影响宜。关于管理层激励和盈余管理行为的关系，现有研究主要集中于实证分析，理论研究相对不足。QUINN回研究