基于实物期权理论的ppp项目水价研究

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1、星皇冒耋竺娄茎：厂馏y国际图书分类号：‘。7密级：公开西南交通大学研究生学位论文基王塞物塑拯理诠的￡￡￡亟目丞俭硒究年级2Q至Q级．姓名陵蟹主申请学位级别簦理堂亟±专业筐理抖堂皇工程指导老师型丝茎副熬握二零一三年五月一苓一二，牛血月Class．ifiedIndex：F握yU．D．C：’SouthwestJiaotongUniversityMasterDegreeThesisSTUDY0INTHEV脚ERPⅪCEOFPPPPROJECTBASEDONREALOPTIONTHEORYGrade：2010Candidate：

2、ChenZhaoyuAcademicDegreeAppliedfor：MasterDegreeSpecialty：ManagementScienceandEngineeringSupervisor：Pro．LiuJicai西南交通大学学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权西南交通大学可以将本论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复印手段保存和汇编本学位论文。本

3、学位论文属于1．保密口，在年解密后适用本授权书：2．不保密囱，使用本授权书。(请在以上方框内打V)⋯⋯虢磷嘲⋯⋯：日期．确l≥、6、哆日期．抓驰刁们秘刁川．6、多西南交通大学硕士学位论文主要工作(贡献)声明本人在学位论文中所做的主要工作或贡献如下：本文在分析国内现行水价制定不合理的情况下，引入PPP项目融资和实物期权理论，综合了两方面优势：1)私人参与基础设施建设经营使得公私双方发挥出各自的特长；2)将特许定价过程中大型复杂的基础设施项目中所遇到的风险以及不确定性转化为期权价值，并通过对以往研究分析，总结出制定合理水价

4、范围的方法，同时建立初始水价模型，期权价值模型，特许价格调整模型等，最终通过案例验证得出合理的特许价格范围。本人郑重声明：所呈交的学位论文，是在导师指导下独立进行研究工作所得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在文中作了明确说明。本人完全了解违反上述声明所引起的一切法律责任将由本人承担。学位论文作者签名：日期：哮忿等yl地哆西南交通大学硕士研究生学位论文第1页摘要水是生命之源，人的生存和城市的发展都离不开水，但同时水资源是有

5、限的，故合理水价的制定是至关重要的，而现今各地水价听证会层出不穷，水价一再调整，也从侧面反映出了目前我国水价制定的诸多不合理性，如供水价格无法体现水资源价值导致浪费水现象严重，供水企业也无法从售水收入中取得合理回报。而水业的准公共产品特质，也使得我国水业PPP项目有很大的发展，故PPP水业定价有较大的研究价值。PPP(Public．Private．Partnership)是同时能够缓解政府资金困难以及鼓励私有企业投资基建设施项目的融资模式，多用于公共事业领域，近年来越来越受到政府以及私人投资者的亲睐。本文利用实物期权理

6、论分析水业PPP项目在投资建设运营过程中的存在的一些不确定性并加以评价，在供水企业自身发展以及公众用尽可能少的费用获取优质自来水中获取一个平衡点，来制定出合理的水价，具体的工作有：PPP以及实物期权相关的理论介绍，结合本文对PPP特许价格的制定和调整分别进行研究综述，以及实物期权理论应用于大型特许基建项目上的研究总是得出实物期权在大型复杂、不确定性众多项目上的优势。在表明构题合理性的同时介绍出一切相关理论知识。在此基础上，进行模型的建立，首先是初始水价模型，通过对初始水价模型各影响因素的分析，找出所有不确定性因素，并根

7、据不确定性因素进行实物期权分析，紧接着在前人研究的基础和不足上提出自己的理论模型基础，建立期权价值模型和最终的水价调整模型。通过案例验证，加入实物期权对特许价格进行调整，对于政府、项目公司、以及特许产品使用者来说都有好处，相对于之前模型，确实能得到更为合理的特许价格范围。关键词：水价；实物期权；PPP；特许价格调整西南交通大学硕士研究生学位论文第1I页量曼舅舅舅鼍曼皇曼兰量曼曼曼篡I—I—————一————一——I鼍曼量曼曼皇曼皇曼皇AbstraotWateristhesourceoflife．Itisvitaltot

8、heexistenceofmankind，aswellasthedevelopmentofthecity．While，watersupplyisalsofinite，whichmeansthatrationalwaterpricingisofgreatimportance．Nowadays，publichearingsforset