基于实物期权视角的ppp项目风险评估及控制研究

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1、分类号密级UDC学校代码硕士研究生学位论文基于实物期权视角的PPP项目风险评估及控制研究院（部、所）：国际工商学院专业：管理科学与工程姓名：熊剑芳导师：刘尔思教授论文起止时间：2011年6月~2012年6月学位论文原创性声明声明：本人所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。尽我所知，除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。论文作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本人完全了解云南财经大

2、学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文和论文电子版，允许学位论文被查阅或借阅；学校可以公布学位论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编、发表学位论文；授权学校将学位论文的全文或部分内容编入、提供有关数据库进行检索。（保密的学位论文在解密后遵循此规定）论文作者签名：导师签名：日期：年月日日期：年月日摘要中文摘要当前，中国正处于城市化建设快速发展阶段，除了大量开发房地产和招商引资外，还必须进行大量基础设施建设，像公路，管道网，发电厂/电网，水利、学校、医院等。所有这些公共服务设施传统上一般是由政府投资建造的，

3、并由公共部门或国有企业所有和管理运营。然而，由于当前全国公共基础设施建设数量规模庞大，加之传统公共部门管理效率的低下，贪腐严重，缺乏监督制约，因此完全靠公共部门参与建设运营的基础设施项目无论在资金，技术、效率和效果等方面都面临着严重挑战。正是由于这些主要原因，在世界范围内就逐渐产生了私人投资部门参与到公共基础设施建设管理的各种特定模式,在本文中，我们统称为PPP模式项目，因为这些特定模式中都涉及到私人部门和公共部门的共同参与。都是公私参与各方以各种不同的合作和任务风险分担方式共同完成基础设施项目的开发、建设和运营。PPP项目由于时间跨度长、投资量大。项目规模、任务和范

4、围复杂宽广，涉及参与方众多，相关利于方也众多。所以这类项目参与各方面临的风险因素也非常广泛、复杂。如何有效的评估和控制PPP项目风险一直是项目风险管理理论和实践研究的重要内容，国内外学者对这方面也有大量的研究，有很多学者也发展了一些定量风险评价技术和相应的控制策略，但通过国内外大量相关文献参考学习，特别是国内项目风险管理研究领域，发现还存在大量的不足。有很多风险评估策略虽然有一定价值，但实际操作非常复杂，可塑性差，并且实施成本高。风险管理的实物期权思想能够给项目管理带来很多灵活性，并且能把握很多风险带来的利好收益，从而增加项目参与各方的整体价值。本文在第一章的文献综述

5、和问题研究的基础了，确定了本文的研究方向和内容，接下来对PPP项目融资模式和风险管理理论和实物期权理论进行了详细论述，指出了传统项目评价方法的缺陷。在这基础上提出了一个结合实物期权思想的风险管理新框架；并对PPP项目所有风险因素按照项目进程、一般和特定风险因素进行了重I摘要新整合分类；归纳总结了项目生命周期各阶段可能隐含的一些实物期权组合。接下来结合这一新建立的风险管理框架和思想对一个实际案例进行了风险分析评价，对项目管理的风险管理决策有一定得参考价值。文章最后对论文进行了总结，并提出了研究的不足和未来的研究方向。关键字：PPP项目；风险评估；风险控制；实物期权IIA

6、bstractAbstractAtpresent,Chinaisinthestageofrapidurbanizationdevelopment,besidesalotofrealestatedevelopmentandinvestmentpromotionoutside,therestillhaveamountsofinfrastructureconstructionprojectsneedtobedeveloped,likeroads,pipelinenetworks,powerplants/powergrid,waterconservancy,school,ho

7、spital,etc.Allthesepublicservicefacilitiesaretraditionalinvestmenttobuildbythegovernment,andownedandmanagementoperationbythepublicsectororthestate-ownedenterprise.However,duetothelargeamountandsizeofcurrentnationalinfrastructureconstruction,inadditiontolowefficiency,seriouscorr