基于实物期权理论的IT项目投资价值评估模型研究

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1、摘要随着信息技术在社会经济各个领域的迅速渗透，信息技术成为提升企业竞争力不可小觑的因素。企业要想继续生存并得以发展，信息化建设势在必行。但因IT项目具有投资大、风险高、收益间接性等特点，使得以净现值方法为代表的传统投资决策方法无法圆满解决企业IT投资评估问题。与企业对信息化的迫切需求相比，IT项目投资评估工作显得严重滞后。因此，对传统评估方法进行改进，建立完善的企业IT项目投资评估方法就显得刻不容缓。本文分析了IT项目的基本特征，总结了企业IT项目中所包含的实物期权类型。虽然实物期权方法可以克服传统评估方法在处理不确定性方面的不足，但却忽略了IT项目带来的间接成本和收益。

2、针对这一不足，本文建立了基于实物期权的IT项目投资价值评估模型：首先从收益和成本两个角度建立lT项目投资评估指标体系，全面衡量IT的投入和产出；然后使用层次分析法并结合灰色和模糊理论对数据进行处理，将建立的IT项目评估指标体系与实物期权方法相结合，全面衡量IT项目中期权价值，从而对IT项目投资价值做出更准确的分析和判断，有利于企业做出正确的投资决策。为了检验本文所建立的IT项目投资价值评估模型的效果，本文针对同一个IT项目案例分别用NPV、实物期权和IT项目投资价值评估模型三种不同的方法进行分析，通过实际的效果证明本文所建立的评估模型能使企业准确把握IT投资的价值，提高了

3、企业管理IT投资决策的能力。同时多指标的采用还为企业实施信息化提供了参考标准，及时纠正lT建设过程中出现的偏差行为，对企业IT项目的实施具有重要的战略意义。关键词：实物期权；指标体系；IT投资AbstractAstheinformationtechnologyrapidpentrationinvariousfields，informationtechnologybecomesanimportantfactorwhichenhancesthecompetitivenessofenterprises．Informalizationisimperativeforenterpri

4、sestosurvive．However,ITprojectswithmassiveinvestment，high—riskventure，indirectbenefitandothercharacteristicsmakeitdifficulttosolvetheinvestmentwithtraditionalinvestmentdecision—makingmethods．Comparedtotheurgentneedsofenterprisesforinformalization，theassessmentofITprojectinvestmentisseriou

5、slylaggingbehind．SoitisnecessarytoimprovetheassessmentmethodsfortheITprojectinvestment．ThispaperanalyzesthecharacteristicsofITproject，andmakesasummaryofrealoptionstypescontainedintheITproject．AlthoughtherealoptionsmethodCanovercomethedisadvantagesoftraditionalassessmentmethodsindealingwit

6、htheuncertainties，itoverlookstheindirectcostandbenefitintheITproject．Forthisreason，thispaperestablishesanewmodelfortheassessmentofvalueofITprojectinvestmentbasedonrealoptionstheory．Firstly,thispaperestablishesanassessmentindexsysteminordertomeasuretheinputsandoutputsoftheITproject．Secondl

7、y,throughAHP,graytheoryandfuzzymathematics，thenewmodelwhichcombinesassessmentindexsystemwithrealoptionsmethodCanfullyassesstheoptionvalueoftheproject．Inordertotesttheeffectofthenewmodel，thispaperanalyzesthesameITprojectcasewithNPVmethod，realoptionsmethodandthenewmet