渔业上市公司股价与内在价值偏离度预测研究

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1、上海海洋大学硕士学位论文学校代码：10264研究生学号：M150401634上海海洋大学硕士学位论文渔业上市公司股价与内在价值偏离题目：度预测研究Researchonthepredictionofstockpriceandintrinsicvalue英文题目：deviationoffisherylistedcompanies专业：产业经济学研究方向：证券投资姓名：李群指导教师：王颖二O一八年五月二十五日上海海洋大学硕士学位论文上海海洋大学学位论文原创性声明本人郑重声明：我恪守学术道德，崇尚严谨学风。所呈交的

2、学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经明确注明和引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品及成果的内容。论文为本人亲自撰写，我对所写的内容负责，并完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日上海海洋大学学位论文版权使用授权书学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅或借阅。本人授权上海海洋大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行

3、检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。保密□，在年解密后适用本版权书。本学位论文属于不保密□学位论文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日上海海洋大学硕士学位论文上海海洋大学硕士学位论文答辩委员会成员名单姓名工作单位职称备注高汉华东政法大学教授主席董岗上海海事大学副教授委员王春晓上海海洋大学副教授委员张英丽上海海洋大学讲师秘书答辩地点院408答辩日期2018年5月25日上海海洋大学硕士学位论文渔业上市公司股价与内在价值偏离度预测研究摘要随着“十三五”规划的推进，渔业开始逐渐

4、成为我国的战略产业，人们对渔业资本市场的投资前景也越来越关注，从而越来越关注渔业资本市场股价与内在价值的偏离度走势。企业在资本市场上通过股票价格反映内在价值，而价值投资者又会根据企业价值来选择市场上他们认为值得的投资对象。当股票价格与内在价值的偏离度较大时，可能会在一定程度上引导投资者做出错误的投资判断，从而引起整个资本市场的骚动。因此合理的评估预测渔业上市公司股价与内在价值的偏离度走势具有重要的意义。本文在前人研究的基础上，通过运用剩余收益模型，对我国上市公司中水渔业1998年至2016年18年间股票的内

5、在价值做了评估，并以其为例，研究渔业上市公司股价与内在价值的相关性，验证了价值理论在渔业资本市场的适用性，同时对渔业资本市场是否存在泡沫以及泡沫化程度进行了分析，同时，在此基础上，研究预测其他八家渔业上市公司股价与内在价值未来偏离度的走势，并据此得出有用的结论。针对预测偏离度走势的逐步扩大，本人分别从国家政府的角度、公司企业的角度和个人投资者的角度提出对策和建议，以引导政府更严格的监督、企业更好的经营和投资者更理性的投资等，促进我国渔业资本市场更健康有序I上海海洋大学硕士学位论文的发展。通过中水渔业股价与内

6、在价值相关性研究，我们发现在一定程度上，股价和内在价值的相关性是有一定的关联的，且两者存在相互靠拢的趋势，同时内在价值的稳定性要高于价格的稳定性，因此在某种程度上，我们可以大致认为价值理论在中水渔业是适用的，即价值理论在渔业资本市场是适用的。然而根据2009年之后中水渔业股价与内在价值偏离度呈现上升的走势，为了研究渔业资本市场是否存在同样趋势，我们对其他八家渔业上市公司股价与内在价值偏离度的走势作出了简单的预测分析。结合价值理论在渔业资本市场的适用性，鉴于上市公司的存续期一般在10-20年，本文以存续期为5

7、的倍数取值来进行分析预测渔业资本市场股价与内在价值偏离度的走势，发现其依然遵循中水渔业2009年之后偏离度越来越大的趋势。为了验证走势及固定变量的影响，鉴于贴现率的变化比较小，因此我们选择用分红比例来进行再次验证。结果发现在一定程度上分红比例与偏离度呈现正相关，但渔业资本市场偏离度的走势依旧是越来越大。针对以上实证研究的分析，结合中水渔业的发展等，我们发现渔业资本市场发展并不成熟稳定。渔业资本市场上的企业公司很多都由国家控股，因此国家政策等的变化对渔业资本市场有很大的影响，渔业行业的发展运营本身受政策变化的

8、影响就比较大，两者的结合使得渔业资本市II上海海洋大学硕士学位论文场对国家政策的依赖性更强；再者，渔业上市公司企业运营不合规不合理，表现为股价的上下波动，从而引发股价与内在价值的矛盾；最后我国投资者中多为散户，在一定程度上并没有机构投资者那么理性，通常不会作出正确的投资决策，羊群效应比较明显。在以上各种因素的综合作用下，引发偏离度的逐步扩大。因此，我们提出要完善证券市场的有效机制，充分利用好“看不见的手”，适当的