基于O-F模型对传媒行业不同板块上市公司股价偏离度的研究.pdf

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1、硕士学位论文基于O-F模型对传媒行业不同板块上市公司股价偏离度的研究学位类型：专业学位论文作者：林乔正学号：20141810576培养学院：金融学院专业名称：金融指导教师：郭红玉教授万方数据AStudyonDeviationofMediaIndustryListedCompaniesinDifferentMarkets--BasedonOhlson-FelthamModelI万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个

2、人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日II万方数据学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送

3、交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日III万方数据摘要自互联网技术大发展以来，新的技术被大范围地应用到传媒产业中，大大提高了信息传播的速度和广度。这也就使得现在的传媒行业正处于一个高速发展的时代。但由于传媒行业的产品具有前期高投入，难以预测将来市场表现，风险较高的特点，对传媒行业企业的估值一直是一个值得探讨的话题。本文从对传媒行业企业的估值入手，运用Ohlson-Feltham剩余价值模型对传媒

4、行业上市公司的内在价值进行评估，并将传媒行业分为创业板和主、中小板上市两组，分别计算平均偏离度并进行比较。为了进行参照，本文利用相同的方法对A股市场进行了价值评估，并类似地将企业分为创业板和主、中小板上市两组，并比较偏离度。研究发现，传媒行业的总体股价偏离度高于A股市场的股价偏离度。而在传媒行业内，创业板的股价偏离度小于主、中小板的股价偏离度。相反，在A股市场创业板的股价偏离度高于主、中小板偏离度。笔者通过对数据的进一步分析认为，传媒行业的股价偏离度主要来自于较高的平均股价，而这可能是由传媒行业的平均总市值较低，传媒产品未来的难以

5、预测，导致传媒行业易受不理性投资影响，在2014年末股价不理性的上涨趋势中被推高了股价。另外，传媒行业内部创业板上市企业的股价偏离度小于主、中小板上市企业股价偏离度的原因与上述现象类似：笔者通过对数据分析发现，在传媒行业中，相对主、中小板，创业板上互联网、优质影视业企业较多，平均总市值较大，相对不容易受不理性投资波动的影响。关键词：创业板；传媒行业；股价偏离度；Ohlson-Feltham剩余收益模型I万方数据AbstractSincethegreatdevelopmentofInternettechnology,newtechn

6、ologieshavebeenwidelyappliedtothemediaindustry,whichgreatlyimprovesthespeedandbreadthofinformationdissemination.Italsomakesthecurrentmediaindustryinaperiodofrapiddevelopment.However,duetothefeaturesofthemediaindustry'sproducts,suchashighinvestment,difficulttopredictth

7、efuturemarketperformance,thevaluationofthemediaindustryenterpriseshasbeenatopicworthyofdiscussion.Thisarticlestartsfromthevaluationofmediaindustryenterprise,applyingOhlson-Felthamevaluationmodeloftheresidualvalueinthemediaindustrytoassesstheintrinsicvalueofthelistingc

8、orporations.AndthispaperdividesthemediaindustryintotheGEMlistedgroupandtheMainBoard,SMEBoardlistedgroup,andrespectivelycalcu