基于o-f模型的股票价格与内在价值偏离度研究

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1、论文题目：基于O-F模型的股票价格与内在价值偏离度研究专业：企业管理硕士生：夏均（签名）指导教师：杨利红（签名）摘要随着我国资本市场的不断发展,上市公司股票价格与内在价值的偏离现象日趋明显，股票价格能否真实反映其内在价值已成为学术界研究的重点。本文在吸取前人的研究成果基础上，对传统估值方法进行对比分析，最终选择适合我国股市的剩余收益模型(O-F模型)作为股票内在价值的估值方法。本文选取符合条件的1110家沪深A股上市公司作为研究样本，并对传统剩余收益模型进行改进和修正,利用改进后的剩余收益模型计算其内在价值，进而测度股价与内在价值的偏离度，结果发现，我国A股市场股价明显高于其内

2、在价值，然而随着剩余收益存续期的增加，这一现象有所减弱，这也证明了经过长期的发展股价必然回归其内在价值的结论。股票市价与内在价值是影响偏离度的两个基本因素，本文通过对影响股票市价各因素的回归结果分析，认为每股收益和每股净资产增长率是影响股票市场价格的两个主要因素，尤其是每股收益对股票市场价格具有很强的解释力，所以说明在我国A股市场上投资主要以会计盈余相关信息进行决策；通过研究影响股票内在价值相关因素时发现，净资产收益率与其具有很大的关联度，并对相关实证结果进行检验，使研究结果更具有可靠性。股票市价与其内在价值的严重偏离，说明我国股票市场存在严重的泡沫成分。通过实证研究认为影响股

3、票市价与内在价值偏离度的主要因素是反映公司财务状况的基本面指标,因此本文提倡投资者重视公司的基本面分析,树立价值投资的理念。为了能使投资者谨慎入市，达到降低风险的目的，最后提出了治理我国股票泡沫的相关政策及建议。关键词：O-F模型；股票价格；内在价值；偏离度研究类型：应用研究型Subject：BasedonO-FmodelofthestockpriceandinternalvaluedeviationdegreestudySpecialty：EnterprisemanagementName：XiaJun（Signature）Instructor：YangLi-hong（Sign

4、ature）ABSTRACTWiththecontinuousdevelopmentofChina'scapitalmarket,Thelistedcompanystockpricesandintrinsicvaluedeviationbecomeincreasinglyobvious,Stockpriceswilltrulyreflecttheintrinsicvaluehasalreadybecomethefocusoftheacademiccircle.Thispaperonpredecessors'researchfoundation,Thetraditionalmet

5、hodofvaluationsarecomparedandanalyzed,FinallychoosetosuittheChinesestockmarketresidualincomemodelastheintrinsicvalueofthestockvaluationsofmethod.Inthispaper,meettheconditionsofthe1110companieslistedcompanyshanghaiandshenzhenAsharesasthesample,Thetraditionalmodelofresidualincomeimprovedandfix

6、ed.Usingtheimprovedresidualincomemodelcalculationtheintrinsicvalue,Andthenmeasuresharepriceandintrinsicvaluedeviationdegree,Theresultsfoundthat,OurcountryAsharemarketsharepricewashigherthantheintrinsicvalue,However,withtheincreaseofresidualincomeextension，Thisphenomenonhasweakened，Thisshowst

7、hesharepricethroughlong-termdevelopmentwillreturntotheintrinsicvalueoftheconclusion.Thestockmarketvalueandinternalvaluedeviationratioistheeffectofthetwobasicfactors,Basedontheimpactfactorsofthestockmarketpriceistheresultofregressionanalysis,Thinkea