城投债的信用评级方法研究

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1、学校代码：10036例矽}多亏f节贸易声学金融硕士专业学位论文城投债的信用评级方法研究培养单位：金融学院专业名称：金融硕士研究方向：银行管理作者：金春姬指导教师：张颖副教授论文日期：二。一三年四月㈣㈣㈣㈣㈣Y23881,52StudyOilCreditRatingMethodofCityInvestmentBond学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要

2、贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：佥摊沙陟年堂月≥≯日．。学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论

3、文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：俭吝把导师签名：张‰莎l易年岁o-lfb年j月≯哆：日月>钐日摘要随着城投债在债券市场中的份额不断扩大，愈来愈多的违约风险不断暴露出来，城投债的系统性风险已经不容小觑。目前债券市场中，城投债的交易量与日俱增，但由于城投债本身的特点，即发行城投债实质上是地方政府融资手段之一，因此，投资者存在过于乐观情形，造成评级机构对城投债的整体评级普遍偏高，甚至偏离了其真正价值，这给投资者带来了较大的风险。因此，针对城投债建立信用评级指标体系，同时

4、选用适用于城投债的评级方法至关重要。目前，学术界大多研究城投债的违约风险概率问题，少有研究评级指标体系以及针对城投债的信用评级方法；而业内，例如券商的研究机构虽有这方面的研究，但缺乏时效性，同时仅针对单方面，例如财务方面，实际结果与市场判断并不一致。故本文在前人的基础上，建立针对城投债的指标体系(基于某保险公司资产管理部的实习经历)，运用规范分析和案例分析，以修正后的穆迪评级方法和因子分析法分别对城投债的非财务及财务指标进行评级，最后参考担保增信，结合三者对城投债进行综合评级，实现了全方位且针对城投债的信用评级，望能够帮助投资

5、者明确城投债的实际级别，从而降低其投资风险。关键词：城投债，穆迪评级方法，因子分析法，信用评级AbstractAstheshareofcityinvestmentbondinbondmarketisincreasingfast，theexposureofdefaultriskisexpanding，andthesystemicriskofcityinvestmentbondshouldbepaidattentionto．Nowthevolumeofcityinvestmentbondinbondmarketisgrowingq

6、uickly，becauseofthecharacteristicsofit，whichthepurposeofissuingcityinvestmentbondisfinancingforlocalgovernment，theinvestorsaretoooptimistic．Thatresultsintheratingagenciesratingonthehighsideofthecityinvestmentbond，evendeviatefromitstruevalue．Allbringsthehugerisktothe

7、investors．Thereforeit’Squiteimportanttoestablishthecreditratingindexsystemforcityinvestmentbondandtochoosetherightratingmethodforitatthesametime．Atpresent，thereislotsofresearchonthedefaultriskinacademia，vchilethereisalittleStudyonratingindexsystemandthecreditratingm

8、ethodforcityinvestmentbond．Thereissomeresearchinthisaspectinfinancialmarketwithtimelinessanditspecializedinfinancialindex，SOitsratingresul