原铜市场和再生铜市场间价格相关性的实证研究

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1、万方数据中图分类号里墨3QUDC27硕士学位论文学校代码!Q至三三密级公珏原铜市场和再生铜市场间价格相关性的实证研究AnEmpiricalStudyofthepricecorrrelationbetweentheprimarycoppermarketandtherecycledcoppermarket作者姓名：学科专业：研究方向：学院(系、所)：指导教师：副指导教师：秦灵金融硕士有色金属价格商学院黄健柏教授罗方科论文答辩日期竺竺』：∞答辩委员会主席蕴丝专一中南大学2013年11月万方数据学位论文原

2、创性声明本人郑重声明，所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了论文中特另tlDI以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得中南大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我共同工作的同志对本研究所作的贡献均已在论文中作了明确的说明。申请学位论文与资料若有不实之处，本人承担一切相关责任。作者签名：盔是日期：丛年卫月旦日学位论文版权使用授权书本学位论文作者和指导教师完全了解中南大学有关保留、使用学位论文的规定：即学校有

3、权保留并向国家有关部门或机构送交学位论文的复印件和电子版；本人允许本学位论文被查阅和借阅；学校可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用复印、缩印或其它手段保存和汇编本学位论文。保密论文待解密后适应本声明。作者签名：盔走日期：型!三年旦月羔日导师签名』兰b^万方数据原铜市场和再生铜市场问价格相关性的实证研究摘要：铜是现代工业中最重要的生产原料，中国是世界上最大的铜消费国，然而国内铜资源匮乏，因此再生铜资源成为了中国金属铜生产消费的重要组成部分。目前再生铜产量占铜总产量的40％

4、，而且这个比例正在逐年增加。随着再生铜市场地位的日益增加，再生铜市场价格的剧烈波动日益受到重视，原铜市场和再生铜市场间价格存在怎样的关系越来越受到关注。本文首先对原铜市场和再生铜市场间价格的联动关系进行了理论分析，然后分别对原铜市场和再生铜市场间价格收益率的传导关系和价格波动率的联动关系进行了实证检验。在价格收益率传导关系的实证检验上，选取了协整检验、Granger因果检验、脉冲响应分析和多元回归模型等方法，证明了存在从原铜市场到再生铜市场的单向价格传递，并具体测定了原铜市场价格变化对再生铜市场价

5、格的影响；在价格波动的联动关系的实证分析上，主要运用DCC—MGARCH模型和EGARCH模型进行建模估计，发现了原铜市场和再生铜市场问价格波动率的动态相关系数较大，说明同市场问的价格波动率的相关关系较为紧密；然后通过EGARCH模型证明了大部分再生铜市场的价格波动存在杠杆效应，即再生铜市场的价格波动对坏消息的敏度度较大，极易受到“利空消息”的影响；此外，还建立了BEKK—MGARCH模型对两个市场价格波动进行检验，发现原铜市场和再生铜市场间存在双向的波动溢出效应。最后，针对实证结果对相关部门提出

6、了一些的对策建议，以便及时规避再生铜市场的价格风险，减少不必要的经济损失。图31幅，表16个，参考文献87篇。关键字：再生铜市场；原铜市场；价格传导；价格波动分类号：27II万方数据AnEmpiricalStudyofthepricecorrrelationbetweentheprimarycoppermarketandtherecycledcoppermarketAbstract：CopperiSthemostimportantrawmaterialsInthemodemindustrial．C

7、himiStheworld’Slargescountryofusingcopper，however,thedomesticcopperresourcesarescarce，sorecycledcopperhasbecomeanimportantpartofcopperproductionandconsumptioninCmna·Currentlyrecycledcopperproductionaccountsfor40％oftotalcopperproduction，andthisproporti

8、onisincreasingeveryyear．Wim雠increasingmarketpositionofrecycledcopper，recycledcoppermarketpricevolatilitymakemoreandmoreattention，whatlStherelationbetweenthepriceofprimaryandscrapmetalmarketsgetslncreasmgattention．Firs@，thisarticleanalyzesthepr