我国期铜市场与相关股票市场间信息溢出效应的研究

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1、万方数据中图分类号里墨三2：§硕士学位论文学校代码密级我国期铜市场与相关股票市场间信息溢出效应的研究10533Thestudieso—ninformationspillovereffectsbetweenChinesecopperfuturesmarketandtherelatedstockmarket作者姓名：学科专业：研究方向：学院(系、所)：指导教师：副指导教师：朱红娟应用经济学有色金属定价商学院d飞黄键粕教授论文答辩日期逝比．(，复答辩委员会主席中南大学2014年5月万方数据学位论文原创性声明／丫tl／／／fzl／Hlf6fllU／8／8II／／7／／IIl3I／H

2、Il2／／II／／5Ittl／／本人郑重声明，所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了论文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得中南大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我共同工作的同志对本研究所作的贡献均已在论文中作了明确的说明。申请学位论文与资料若有不实之处，本人承担一切相关责任。作者签名：二悼作者签名：迷拉鳓日期：监年￡月正日学位论文版权使用授权书本学位论文作者和指导教师完全了解中南大学有关保留、使用学位论文的规定：即学校有权保留并向国家有关部门或机构送交学位论文的复

3、印件和电子版；本人允许本学位论文被查阅和借阅；学校可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用复印、缩印或其它手段保存和汇编本学位论文。保密论文待解密后适应本声明。作者签名：日期：监年[月耳目导师签名：兰丝坠日期：监年上月正日万方数据万方数据我国期铜市场与相关股票市场间信息溢出效应的研究摘要：近年来，我国期货市场日趋完善和成熟，上海期货交易所成为全球三大铜定价中心之一，铜单品成交量居全球第二位；沪深两市总市值占国民生产总值比重不断上升，市场波动对经济发展的影响越来越大。同时随着经济一体化与金融全球化的发展，市场间关系越来越密切，溢出和传染效应越来越明显。

4、作为我国重要的战略储备资源和股票市场的“领头羊”板块，研究期铜市场和相关股票市场间的信息溢出效应，对深刻认识我国金融市场的信息传递和风险传染、为市场参与者制定投资策略、为政策制定部门和监管部门提供建议以及更好的认识我国期货市场和股票市场都有重要意义。本文首先对期铜市场和相关股票市场间信息溢出效应进行了理论分析，然后参照深成指的编制方法分别编制了铜业上、下游上市公司股价指数。通过VAR模型、协整检验、Granger因果检验测定期铜价格对铜业铜业上、下游上市公司股价指数的领先滞后关系，结果显示期铜市场与铜业上、下游股市间的价格存在引导关系，且均与与滞后阶数有关。在此基础上，通过

5、构建标准单元GARCH(1，1)模型对样本收益序列进行了拟合，并估计和检验了其日度VaR值，然后通过双元BEKK．GARCH(1，1)模型和风险．Granger对两市场问的波动溢出和极端风险溢出效应进行了检验，结果表明沪期铜市场和和铜业上下游股票市场问存在双向波动溢出效应和极端风险溢出效应，但上下游的情况有所不同，尤其是风险溢出也会因为置信水平的不同而有所差别。最后，针对实证结果对政策制定部门、监管部门、市场投资者提出了一些对策建议和投资策略建议，以促进金融市场的良好运行。图20幅，表40个，参考文献113篇。关键词：期铜市场；铜业相关股票市场；价格引导；波动溢出；风险溢出

6、分类号：F832．5n万方数据IIl万方数据ThestudiesoninformationspillovereffectsbetweenChinesecopperfuturesmarketandtherelatedstockmarketABSTRACT：Inrecentyears，withthegradualimprovementandperfectionoftheforwardmarket，ShanghaiFuturesExchangehasbecomeoneofthethreecopperpricingcenters，wheretheamountofcoppergood

7、sexchangedrankssecondintheworld．ThetotalmarketcapitalizationofShanghaiandShenzhenStockMarkettakesalargerandlargerpartoftheGNP,andthesetwomarketshavemoreandmoreeffectonOBI"country’Seconomicaldevelopment．Astheeconomicintegrationandfinancialglobalization，marketsa