定期定额投资台湾股票型基

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1、定期定額投資台灣股票型基金之研究定期定額投資台灣股票型基金之研究傅英芬台南女子技術學院財務金融系講師摘要本文有鑑於坊間的投資機構或學術單位關於基金的績效之評比，大都以單筆投資為主，以致於定期定額投資基金之投資人並無一參考依據來評比整體基金之績效，因而將定期定額投資上市股票型基金與大盤指數及定存之績效做一比較，同時根據其結果給投資人在定期定額投資基金上一些建議。本研究結果發現基金能夠在一半的研究期間擊敗大盤，但大部分集中在3年及5年之投資期間。另一方面，基金之績效卻在一半以上的研究期間被定存擊敗，尤其在贖回時點為股市低檔時期，基金績效顯著不如定存。若以投資期間長短來看採定

2、期定額投資共同基金方式，以採3年及5年之中期投資期間較佳，而一般建議長期投資基金之看法並不算正確，即使是採取定期定額這種可以攤平成本的投資方式下，太長期的投資其獲利亦會被手續費及管理費所侵蝕，以致於長期之表現不佳。若以贖回時點來看，在股市高檔時贖回之基金其表現優於低檔贖回時，但以投資中期（3年及5年）之高檔贖回點表現最佳。關鍵詞：定期定額、基金、大盤指數、定存。-255-台南女院學報第二十三期TheStudyofTaiwan’sEquityFund-theDollar-CostAveragingMethodYing-FenFuLecturer,DepartmentofF

3、inance,TainanWoman’sCollegeofArts&TechnologyAbstractTheperformanceofmutualfundsarepostedandpublishedbyinvestmentinstitutionsandeducationalauthorities.Butthepostisonlythelump-suminvestingresult.Ourstudytrytocalculatethereturnsofdollar-costaveragingtargetinginequityfundswhicharecomparedwit

4、hthesamestrategytargetinginstockmarketindexandperiodicaldeposit.Atthesametime,basedontheresultswewillgivesomesuggestionstothefund-dollar-costaveraginginvestors.Ourresultsshowthattheequityfundscanbeatthemarketinhalfoftheinvestingperiods.Butthewinningperiodsaremostinthe3year-and5year-perio

5、ds.Ontheotherhand,theperformanceofthefundsisoutperformedbyperiodicaldepositinoverhalfoftheinvestingperiods.Theperformanceoftheequityfundsissignificantlyworsethanperiodicaldepositespeciallywhenthefundsareredeemedwhenthemarketindexislow.Theideaoflong-terminvestingandpossessionofequityfunds

6、inTaiwan’sstockmarketisnotalwaysright.Ourresultsshowthattheequityfunds’performanceofmidtermdollar-costaveragingperiods(3yearsand5years)isbetterthanthatoflong-termperiods(7yearsand10years).Eventhoughthecostofdollar-costaveragingcanbeaveraged,thecommissionandmanagementfeeerodethelong-termp

7、rofits.Ifweobservetheredemptionpoint,theperformanceofredeemingathigh-indextimeisbetterthanthatoflow-indextime.Andamongthehigh-indexredemptionperiods,theperformanceisbetterinthemidtermperiods(3yearsand5years).Keywords:Dollar-costAveraging,Mutualfund,Stockindex,Periodicalde