内部控制有效性、内部现金流与非效率投资

《内部控制有效性、内部现金流与非效率投资》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、学校代号：10532学密号：S10202022级：湖南大学硕士学位论文内部控制有效投资性、内部现金流与非效率诠童握童旦塑；2Q!三生垒目2堇旦迨塞筌避目翅；2Q!三生墨旦2Q目EffectivenessofInternalControl，InternalCashFlowandInefficientInvestmentbyLILeiB．M．(XiangtanUniversity)2010AthesissubmittedinpartialsatisfactionoftheRequirementsforthede

2、greeofMasterofmanagement1nAccountingintheGraduateschoolofHunanUniversitySupervisorAssociateProfessorHEJinriApril，2013湖南大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的

3、法律后果由本人承担。作者签名：／考留日期：易，乡年皇月四日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于l、保密口，在年解密后适用本授权书。2、不保密回。(请在以上相应方框内打“、／”)作者签名：鹕，日期：劢l多年多月谚日导师签名：肋4夕刀日期：沙房年，月

4、≥7日内部控制有效性、内部现金流与非效率投资摘要投资是微观企业主体生产经营的核心内容和持续成长的源动力。然而，信息不对称及委托代理问题的存在常常使得投资对企业内部现金流量高度依赖，充裕的自由现金流量是滋生过度投资的温床，而内部现金流短缺往往引发投资不足。近年来，国内外学者对内源融资与非效率投资敏感性的治理问题进行了大量研究，但由于内部控制水平衡量的复杂性以及数据可得性的限制，鲜有关于内部控制与企业投资效率的探讨。因此，本文试图从投资效率的视角考察内部控制的经济后果，以期为加快我国上市公司内部控制建设及改善投

5、资效率提供意见参考。基于以上背景，本文运用自由现金流假说和融资约束假说分析了内部现金流与非效率投资高度敏感的动因，同时将内部控制的治理效应纳入分析框架，以相关理论为基础深入探讨了内部控制对上市公司内部现金流与非效率投资关系的影响机制和治理效应，并采用2009—2011年A股上市公司的经验数据进行实证检验，结果显示：(1)自由现金流量水平越高，公司过度投资现象越严重。有效的内部控制可以缓解企业面临的代理问题，从而抑制公司对自由现金流的过度投资；(2)内部现金流量越紧缺的公司，投资不足现象越严重。更高的内部控制

6、质量可以缓解公司因现金短缺导致的投资不足：(3)进一步的，内部控制对内部现金流短缺公司投资不足的这种治理效应是通过获取更多的短期有息债务融资和外部权益融资来实现的，但高质量的内部控制并没有使企业获取更多的长期有息债务融资。根据以上结论，提出了若干针对性的政策与建议。本文对进一步深化内部控制与投资效率的理论研究，理解内部控制在公司资本配置效率中的作用，指导我国企业防止微观层面经济投资过热或过冷行为具有启示意义。关键词：内部控制；自由现金流；过度投资：内部现金短缺；投资不足硕士学位论文AbstractInves

7、tmentisthecorecontentofenterpriseproductionandoperationandcontinuedgrowthofthesourcemotiveforce．However，theinformationasymmetriesandprincipal-agentproblemoftenmakestheinvestmentishighlydependentoninternalcashflow,plentyoffreecashflowarehotbedsofover．invest

8、ment，andtheinternalcashflowshortageoftenleadtounder—investment．Inrecentyears，Scholarshaveconductedmassiveresearchonthegovernanceissueofendogenousfinancingandinefficientinvestmentsensitivity．However，duetotheco