公司社会责任对权益资本成本的影响研究

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1、国内图书分类号：卜2沁．0国际图书分类号：西南交通大学研究生学位论文密级：公开年姓专业会过堂二零一三年三月一苓一二，年二月ClassifiedIndex：'}】，椰．q-U．D．C：帅IIIllUlUlIIIIIIU111IIIY2320219SouthwestJiaotongUniversityMasterDegreeThesisTHEINFLUENCEOFCORPORATESOCIALRESPONSIBILITYONTHECOSTOFEQUITYCAPITALGrade：2010Candid

2、ate：YangJiaoAcademicDegreeAppliedfor：MasterSpeciality：AccountingSupervisor：Prof．XiaoZuoping西南交通大学学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权西南交通大学可以将本论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复印手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于1．

3、保密口，庄年解密后适用本授权书；2．不保密翻，使用本授权书。(请在以上方框内打“√”)学位论文作者签名：构彳指导老师签日期：p7弓一6’7日期：西南交通大学硕士研究生学位论文第1页西南交通大学硕士学位论文主要工作(贡献)声明本人在学位论文中所做的主要工作或贡献如下：第一，本文相关的理论基础上，理论推演了公司社会责任对权益资本成本的影响。第二，本文选取了2004．2007年的沪深两市非金融类上市公司作为研究样本，并遵循了以下原则对样本进行了筛选。(1)将金融类别的上市公司剔除在外；(2)剔除了RO

4、E为负值的公司；(3)将数据缺损的样本以及无法获得相关数据的样本剔除。根据以上原则，本文最终获得了A股上市的787家非金融类公司作为研究样本(共3148个观测值)。第三，在提出研究假设的基础之上，采用GLS模型量化公司的权益资本成本，并作实证研究，报告实证研究结果，并对实证结果进行分析。本人郑重声明：所呈交的学位论文，是在导师指导下独立进行研究工作所得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在文中作了明确

5、说明。本人完全了解违反上述声明所引起的一切法律责任将由本人承担。学位论文作者签名：栖坼醐：圳’“7西南交通大学硕士研究生学位论文第1I页摘要权益资本成本是近年来学者关注的热点之一。因为公司在做出筹资决策以及投资决策时都要将权益资本成本纳入考虑的范围，并且权益资本成本对公司业绩以及公司价值的大小也具有重要影响。目前，国内学者对于权益资本成本的研究集中于将国外的剩余收益价值模型运用到中国上市公司中，并且研究诸如公司特征、公司内部治理环境、公司外部治理环境以及公司内部控制等因素对权益资本成本的影响。此

6、外，国内对于公司社会责任的研究起步较晚，更多的集中于研究公司社会责任信息披露问题，少数学者也对公司社会责任对公司业绩、公司价值的影响进行研究。而我们注意到权益资本成本是影响公司业绩、公司价值的重要因素，那么公司社会责任对公司业绩、公司价值之间的影响是否是通过影响权益资本成本而实现的呢?基于以上问题，本文首先从理论上推演了公司社会责任对其权益资本成本的影响。并采用GLS模型度量权益资本成本，对公司特征、公司内部治理变量、公司外部治理变量进行控制的情形下，选取了787家(共3148个观测值)A股上市

7、公司的2004．2007年的平衡面板数据为研究样本，并利用混合模型经验检验公司社会责任对权益资本成本的影响。研究发现，公司社会责任确实会影响上市公司的权益资本成本大小。具体而言：(1)与承担更多公司社会责任的公司相比，承担更少社会责任的公司的权益资本成本显著高于前者：(2)公司社会责任与公司权益资本成本之间呈显著的负相关关系；(3)法律制度环境好的地区的公司，公司社会责任与权益资本成本之间的负相关关系不显著；法律制度环境不好的地区的公司，公司社会责任与权益资本成本之间的负相关关系显著。本文在前人

8、研究的基础上进一步拓展了关于权益资本成本的研究。同时，为理解公司社会责任对公司业绩、公司价值的影响提供了新的视角。也为我国学者的今后研究提供一定的经验证据。关键词：公司社会责任；权益资本成本：GLS模型西南交通大学硕士研究生学位论文第1II页AbstractThecostofequitycapitalisoneofthehotissuesofmanyresearchers．Itcaninfluencethefinanceandinvestmentdecisionofacompany．Italso