社会责任信息披露质量对权益和债务资本成本的影响研究

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1、万方数据分类号UDC密级学位论文社会责任信息披露质量对权益和债务资本成本的影响研究作者姓名：指导教师：申请学位级别：学科专业名称：论文提交日期：学位授予日期：评阅人：孟乐之王艳辉副教授东北大学工商管理学院硕士学科类别：管理学会计学2013年6月论文答辩日期：2013年6月2013年7月答辩委员会主席：钟田丽教授王萍教授于丽萍副教授东北大学2013年6月万方数据AThesisinManagementStudyontheImpactofSocialResponsibilityInformationDisclosureQualityOfftheCost

2、ofEquityCapitalandDebtCapitalByMengLezhiSupervisor：AssociateProfessorWangYanhuiNortheasternUniversityJune2013万方数据独创性声明本人声明，所呈交的学位论文是在导师的指导下完成的。论文中取得的研究成果除加以标注和致谢的地方外，不包含其他人己经发表或撰写过的研究成果，也不包括本人为获得其他学位而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：盘缘∥日期：沙f’·6·叼学位论文版权使用

3、授权书本学位论文作者和指导教师完全了解东北大学有关保留、使用学位论文的规定：即学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人同意东北大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索、交流。作者和导师同意网上交流的时间为作者获得学位后：半年口一年口一年半口学位论文作者签名：盍鲰L签字日期：沙-j‘·了7两年∥嚣!兰蕊J7签字日期：山BV／．J。)万方数据东北大学硕士学位论文摘要社会责任信息披露质量对权益和债务资本成本的影响研究摘要近年来，学术界和企业界都在积极探索降低资本成本的有效途径，对资本成本影响因

4、素的研究也成为了他们共同关注的热点话题，而信息被证明是经典三因素之外又一重要的资本成本影响因素。随着非财务信息在资本市场上的出现及快速发展，非财务信息披露越来越受到社会各界的重视，国内外学者也将资本成本影响因素的关注点从财务信息披露向非财务信息披露转移。我国自2008年以来，监管部门陆续提出了有关企业社会责任信息披露的规范和政策，上市公司在监管部门的引导下纷纷加入到披露企业社会责任报告的行列中来。截止到2012年上市公司已经累计披露了两千多份企业社会责任报告，随着社会责任信息披露的发展，其所发挥的作用会越来越大。那么社会责任信息披露是否能够影响上

5、市公司的权益资本成本和债务资本成本?社会责任信息披露对这两种资本成本的影响是否存在差异?对于这些问题的研究一方面是在进一步探索资本成本的影响因素，另一方面也丰富了社会责任信息披露有用性的研究。本文首先从理论上分析了社会责任信息披露质量对权益和债务资本成本的影响。然后以2009．2011年披露了社会责任报告的上市公司为样本，使用PEG模型计算权益资本成本，采用(利息支出+资本化利息)／平均总负债的值来衡量债务资本成本，基于润灵环球责任评级机构(RKS)发布的企业社会责任报告评分以虚拟变量的方式来衡量社会责任信息披露质量。最后建立多元线性回归模型，实

6、证检验了社会责任信息披露质量对权益和债务资本成本的影响及其差异。研究结果表明：企业的社会责任信息披露质量越高，其权益资本成本和债务资本成本越低：社会责任信息披露质量对权益资本成本的影响要大于其对债务资本成本的影响。相对于债权人而言，股东对社会责任信息披露的关注程度和依赖程度更大。基于上述结论本文给出以下建议：一方面企业应该在积极履行社会责任的基础上，不断提高自身的社会责任信息披露质量，从而降低企业的资本成本；另一方面监管部门应该建立完善的社会责任信息披露评价机制和社会责任信息披露规范，提供更加详实的社会责任信息参考。同时，进一步出台更加完善的社会

7、责任信息披露政策，促使社会责任信息的使用者更加多元化，从而更充分地发挥社会责任信息披露降低资本成本的作用。关键词：社会责任信息披露质量；权益资本成本；债务资本成本；影响差异一II—万方数据东北大学硕士学位论文AbstractStudyontheImpactofSocialResponsibilityInformationDisclosureQualityontheCostofEquityCapitalandDebtCapitalAbstractInrecentyears，theacademiaandenterprisestrytheirbestt

8、oexploretheeffectivewaystoreducethecostofcapital，andtheybothfocusont