上市公司社会责任信息披露对权益资本成本的影响研究.pdf

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1、ClassificationIndex：F275.5UDC：657AThesisfortheDegreeofManagementResearchontheInfluenceofListedCompaniesSocialResponsibilityInformationDisclosureontheCostofEquityCapitalCandidate:LiJinfangSupervisor:JiXiaoweiAcademicDegreeAppliedfor:MasterofManagementSpeciality:AccountingDateofSubmission:December10t

2、h，2014DateofExamination:January10th，2015University:ShenyangLigongUniversity摘要企业作为推动社会进步的重要力量，在促进经济发展的同时，也存在过度消耗资源、严重污染环境、损害消费者权益等诸多问题，严重影响我国经济社会可持续发展。因此关于企业社会责任的问题日渐引起人们的关注。特别是对于重污染行业而言，由于其行业特殊性，相较于其他行业更是倍受社会关注。权益资本成本作为衡量企业经营效益的基本指标，是企业进行筹资决策的重要依据，对于企业的经营发展具有重要影响。假如能够证实企业社会责任信息披露水平的提高可以降低企业的权益资本成本，

3、那么企业为了降低融资成本，提升经营效益，就会积极履行社会责任，主动提高社会责任信息披露水平，由此实现企业与社会的双赢，这对于促进经济持续健康发展、维护社会安定和谐具有重要的现实意义。本文在参考国内外相关研究文献的基础上，结合利益相关者、信息不对称、资本市场有效性等相关理论，研究分析了企业社会责任信息披露水平对权益资本成本的影响。之后在理论分析的基础上，以深市主板2012年至2014年之间301家A股上市公司作为研究样本，通过PEG模型计算得出权益资本成本作为因变量，以和讯网提供的上市公司社会责任报告专业评测得分为自变量，以企业规模、经营风险、财务风险、盈利能力和成长性水平作为控制变量，通过建

4、立线性回归模型，将社会责任信息披露对权益资本成本的影响进行描述性分析和多元回归分析。实证结果表明，我国上市公司社会责任信息披露对权益资本成本的影响是显著负相关的，但是这种影响对于重污染企业而言并不显著。最后，本文对研究结论进行归纳总结，并且说明了文章存在不足之处。关键词：企业社会责任；信息披露；权益资本成本；重污染企业AbstractEnterpriseisanimportantforcetopromotesocialprogress,atthesametimeofpromotingeconomicdevelopment,theyalsohavesomeproblemssuchasserio

5、usenvironmentpollution,excessiveresourceconsumption,damagetherightsandinterestsofconsumersandsoon,whichinfluencethesustainabledevelopmentofourcountrysocialeconomyseriously.Sotheissueofcorporatesocialresponsibilityisincreasinglyattractingtheattentionofpeople.Thecostofequitycapitalasabasicindextoeval

6、uatetheoperationaleffectivenessoftheenterprise,isalsoanimportantbasisforthedecisionmakingoffinancing,ithasanimportantinfluenceonthebusinessdevelopment.Ifthisthesiscanprovethecorporatesocialresponsibilityinformationdisclosurehasapositiveeffectonthecostofequitycapital,enterprisesinordertoreducethecos

7、tofcapitalandimproveenterprisemanagementbenefit,willactivelyfulfilltheirsocialresponsibilities,taketheinitiativetoimprovethelevelofsocialresponsibilityinformationdisclosure,thusachievethe"two-to-win"between