基于随机生产函数的贷款定价模型及应用

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1、万方数据第13卷第9期2010年9月管理科学学报JOURNALOFMANAGEMENTSCIENCESINCHINAV01．13No．9Sept．2010基于随机生产函数的贷款定价模型及应用①隋聪，迟国泰(大连理工大学管理学院，大连116024)摘要：利用贷款定价的随机生产函数中参数的估计值，建立贷款定价公式，在技术效率最优时求解新贷款利率，建立了基于随机生产函数的贷款定价模型．该模型的特色与创新是：1)通过在基于随机生产函数的贷款定价公式中新贷款技术效率等于最优技术效率，确定新贷款利率，保证了新贷款利率

2、技术效率最优．解决了在随机生产函数法、最优技术效率情况下确定贷款利率的问题，改变了现有研究忽略贷款定价能否被客户接受的现状，提供了贷款定价的新思路．2)通过建立基于随机生产函数的贷款定价公式，在新贷款的技术效率最优时反求新贷款利率，提供了随机生产函数在最优效率前提下确定产出的方法．改变了随机生产函数仅仅在已知投入和产出情况下单纯评价技术效率的情况，拓展了随机生产函数的用途．3)结合随机前沿方法，建立基于随机生产函数的贷款定价模型．经中国期刊全文数据库和Elsevier等数据库的文献检索发现该模型是首次针对

3、贷款定价的技术效率问题建立了贷款定价模型，解决了保证技术效率最优的贷款定价问题．关键词：贷款定价；随机生产函数；技术效率；随机前沿分析中图分类号：F830．33；C931．1文献标识码：A文章编号：1007—9807(2010)09—0016—100引言贷款定价是商业银行的核心问题，资产定价问题也是现代金融学领域3大核心问题之一．现有贷款定价方法大致可归纳为以下4类．1)基于成本加成的贷款定价．Stango¨o在客户转换成本的基础上对贷款进行定价．李丙泉拉1提出通过计算信贷资金的加权平均成本率(WACC)

4、来确定贷款平均成本，进而为贷款定价．Stein【33利用改进的定点法来确定信用等级，建立了基于成本加成模式的贷款定价模型．卢唐来M1用经济增加值(EVA)取代传统的目标利润，改进了成本加成定价模式．2)基于客户盈利分析的贷款定价．Cook等”1探讨了信誉良好的客户在没有抵押品的情况下能否获得贷款利率溢价．毛仲玖M3介绍了国外银行的客户盈利分析贷款定价模式．毕明强r刊建立了基于贡献度分析和客户关系的商业银行贷款定价模型，指出贷款定价实际上是在为整个客户关系定价．李蕊【8o建立了以贷款平均收益率为基准利率，兼

5、顾贷款风险溢价以及银行与客户整体关系的贷款定价模型．3)基于风险资产定价理论的贷款定价．Turn—bull归1利用信用期限结构理论计算违约概率，进而对贷款定价．Ebrahim等¨引用理性预期理论确定未来的风险溢价，进而为贷款定价．Norden等⋯1利用信用掉期思想测算违约风险进而对贷款定价．张维和邱勇¨21构建了反映这类贷款池的违约风险和相关性结构的多因素模型，得到贷款池的①收稿日期：2009一12—10；修订日期：2010—04—30．基金项目：国家自然科学基金资助项目(70471055)；教育部人文社

6、会科学研究项目基金资助项目(09YJC790024)；大连理工大学基本科研业务费专项资金资助项目；大连银行小企业贷款定价资助项目；中国邮政储蓄银行总行资助项目．作者简介：隋聪(1978一)，男，辽宁沈阳人，博士．Email：suicon$2004@163．COati万方数据第9期隋聪等：基于随机生产函数的贷款定价模型及应用一17一违约行为随机特征，为贷款组合的定价奠定基础．4)基于市场结构分析的贷款定价．徐传堪等[1列用超越对数函数建立成本函数，对贷款定价的规模经济问题进行了探讨．Repullo等¨4。研

7、究了在完全竞争市场环境下，基于巴塞尔协议II内部评级方法和资本限制的银行贷款定价．Rothen·berg等【l”研究了在不完全竞争市场环境下，基于巴塞尔协议II并区分企业客户和个人客户的贷款定价问题．现有贷款定价模型只是确保贷款定价能够覆盖财务成本和风险，却忽略了贷款利率能否被客户接受的问题．因此现有贷款定价模型不能解决贷款定价既能覆盖财务成本和风险又保证被客户接受的问题．综合上述因素，本文建立基于随机生产函数的贷款定价模型，在新贷款的技术效率等于老贷款的最大技术效率时，确定最优技术效率的新贷款利率，保证

8、了贷款利率能够覆盖财务成本和风险并且能够被客户接受．1基于随机生产函数的贷款定价原理1．1最优技术效率的贷款定价贷款定价受贷款的财务成本、贷款的风险因素、银行对贷款的目标收益等因素的影响．贷款定价不能过低，因为过低不能覆盖财务成本和风险；贷款定价也不能过高，因为过高将不会被客户接受．最优技术效率的贷款定价就是确定既能被客户接受又能保证覆盖贷款的财务成本和风险，并且给银行带来最大收益的贷款利率．随机前沿分析可分为随机生产函数法和