企业资产质量对债务契约影响的实证研究

《企业资产质量对债务契约影响的实证研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、AthesissubmittedtoZhengzhouUniversityforthedegreeofMasterTheEmpiricalStudyontheInfluenceoftheAssetQualityonDebtcontractsofListedCompaniesByYupingWangSupervisor：Prof．QiChenCorporateManagementBusinessSchoolMay，2013学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究所取得的成果。除文中

2、已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研究作出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本声明的法律责任由本人承担。学位论文作者：乃窍辱／1日期：W弓年，月歹石日学位论文使用授权声明本人在导师指导下完成的论文及相关的职务作品，知识产权归属郑州大学。根据郑州大学有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留或向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅；本人授权郑州大学可以将本学位论文的全部或部分编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或者其他复制手

3、段保存论文和汇编本学位论文。本人离校后发表、使用学位论文或与该学位论文直接相关的学术论文或成果时，第～署名单位仍然为郑州大学。保密论文在解密后应遵守此规定。学位论文懈之窘予日期：7爿弓年上月形日摘要在我国证券市场不断发展、市场竞争日益激烈的今天，很多企业热衷于以增加投资来扩人资产规模，而对投资以后的资产管理却没有给予足够的重视。而资产质量不仅是企业发展的基础，更是管理质量的体现。国际金融危机的蔓延和发酵使得贷款的矛盾更加突出，如何做到以较低成本获得高额度的债务融资，对于上市公司扩大生产能力、完善资金链、提高整体竞争力，具有

4、重要的意义。学术界对会计信息债务契约有用性进行了大量研究，并取得了很多有意义的研究成果，鉴于资产质量信息在会计信息中的重要地位，本文考察了企业资产质量对债务契约的影响。本文以我国沪深两市A股制造业一卜市公司为研究对象，从保值性、结构性、周转性、盈利性、获现性五方面选取了12个财务指标作为衡量企业资产质量的原始指标，对其2007年至2011年年度财务报表数据进行因子分析，构建了企业资产质量5个公共因子和综合指标，并分别将其作自变量，与债务可获得性和债务成本指标建立多元回归模型，检验企业资产质量对债务可获得性及债务成本的影响。

5、实证结果表明，企业资产质量总体上对债务契约有重要影响，具体而言：我国制造业企业资产的保值状况普遍比较好，资产整体流动性较强，整体盈利水平一般，各个企业固定资产和流动资产的盈利能力并不均衡；企业整体资产质量与债务成本显著负相关，与债务可获得性正相关但不显著，在一定程度上表明，我国银行的风险管理和利率市场化进程取得了一定的成效；资产的获现能力对债务契约具有显著的影响，资产的获现能力的提升可以有效提高企业债务可获得性并降低债务成本：而资产的盈利能力及保值性的提升可以降低债务成本；但债权人对资产结构和周转能力的关注度并不高。债务融

6、资是上市公司融资的重要途径，基于实证结果，本文从企业管理者角度，对上市公司如何更好的进行资产管理决策、提高资产质量以提高企业获取债务融资能力和降低债务成本提出建议：并建议银行等债权人更加关注通过企业资产质量所反映出来的信息以深入了解企业的发展前景和提高债务契约的效率。关键词：资产质量债务可获得性债务成本AbstractWiththedevelopmentofChina’ssecuritiesmarket，thecompetitionforthelistedcompanieshasbecomemoreandmorefierc

7、e．Manycompaniesarekeentoincreaseinvestmenttoexpandthescaleofassets．butdonotpayenoughattention幻managementofassets．Assetqualityisnotonlythebasisforthedevelopmentoftheenterprise，butalsoamanifestationofthemanagementlevel．Withthespreadandfermentationoftheinternationalf

8、inancialcrisis，loansconflicthasbeenbecomingmoreprominent．Beingabletogetahighamountofdebtatalowcostisbenefitforcompaniestoimproveproductioncapacity,capit