上市公司股权结构对资产质量影响的实证研究

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1、AthesissubmittedtoZhengzhouUniversityforthedegreeofMasterEmpiricalResearchontheImpactofEquityS缸ucnueofPublicCompaniesAssetQualityByJingMaSul"Prof．OiChe叁／upervisor：rohenU1BusinessManegementBusineSchooSmessclaoO。lMay，2013原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导下，

2、独立进行研究所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研究作出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本声明的法律责任由本人承担。靴敝储乌鹜隰沙}声其珑B本人在导师指导下完成的论文及相关的职务作品，知识产权归属郑州大学。根据郑州大学有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留或向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅；本人授权郑州大学可以将本学位论文的全部或部分编入有关数据库进行检索，可以采用影印、

3、缩印或者其他复制手段保存论文和汇编本学位论文。本人离校后发表、使用学位论文或与该学位论文直接相关的学术论文或成果时，第一署名单位仍然为郑州大学。保密论文在解密后应遵守此规定。⋯一呜搿日期：加睁歹月髟日，。摘要随着我国证券市场的发展，许多制造业上市公司得到了迅速成长。但是总体看来，我国制造业上市公司依然以高投入为主要方式来推动企业的发展，大多数企业扩大公司规模的手段依然是加大投资，而不重视投资以后的资产的运营和管理。资产质量是公司管理质量的体现，也是公司发展及成长的基础。上市公司股权结构作为公司治

4、理最主要的组成部分影响着企业的资源整合和配置，从而影响资产质量的好坏。本文选取制造业上市公司中的机械、设备、仪表业类沪深两市A股上市公司为研究对象，采用因子分析法对制造业上市公司的资产质量建立指标评价体系，在此基础上研究从2009．2011年有效样本数据885个，分别是295个公司3年的面板数据，在此基础上建立多元回归模型，对股权结构与资产质量进行实证分析。结果显示：①制造业上市公司资产质量的影响因素包括资产的周转性，盈利性，固定资产使用情况以及资产的有效性。在资产质量的综合指数中，资产的周转性

5、和盈利性对资产质量指标贡献较大。从资产质量综合指标来看，大部分制造业上市公司的资产质量表现良好。从资产质量的二级指标的分布情况来看，资产的周转性欠佳，盈利性表现较好。说明核心利润率和资产报酬率以及净资产收益率较高，但是各项资产的周转运营能力有待提高。②多元回归结果显示，在控制了公司的规模、资本结构和公司成长性后，股权集中度与资产质量综合指数显著正相关；股权集中度与盈利性因子、固定资产因子和有效性因子均显著正相关，但与周转性因子负相关。股权属性与资产质量负相关；股权属性与资产质量的综合指数周转性因

6、子和固定资产因子正相关，但与盈利性因子和有效性因子负相关；股权制衡度与公司资产质量没有相关关系。本文创新点：①本文以资产质量的特性为主线选取评价资产质量的指标，构建企业资产质量的指标评价体系。②以资产质量的评价体系为基础来分析和预测股权结构对资产质量的影响，并验证股权结构与资产质量的相关关系。本文既丰富了资产质量和股权结构的相关研究，又希望引起实务界和学术界的重视和研究。关键词：资产质量股权结构制造业AbstractWiththedevelopmentofChina。securitiesmark

7、et，manym锄ufaCtu曲gpublicc01npameShasbeengrowingrapidly．Overall，China'smanufacturingindustryDubliccomp踟esarestillusinghighinputasthemainwaytopromotethedevelopmentofenterpnses，themajorityofenterprisestoexpandthesizeofthecompanymeallsarestilltoincreasein

8、vestment，payingnoattentiontotheoperationandmanagementofme1nvestmentassets·AssetqualityisamanifestationofthemanagementqualityoftheCompany,aswellasthebasisofprofitsandgrowth．ShareholdingstructlJr．eofnstedcompames，asthemostimportantpartofcorporategovern